首創期貨：金屬走勢追隨資金氛圍

上周LME基本金屬在中國緊縮情緒下，加速下滑，但整體走勢先抑後揚，LME銅價跌破8000美元後，國內滬銅在60日均線位置暫獲支撐後，下半周隨大宗商品市場及國內股市出現了止跌企穩跡象。倫銅三月期上周五收在了6400美元以上，而滬銅主力合約1103重新收上6.4萬。本周，市場對中國再度上調存款准備金率0.5%的解讀，美元指數的變動，以及國內股市的表現，將指引有色金屬市場。

國內緊縮及物價調控壓力繼續影響市場情緒，原本普遍預期周五升息，但央行最終選擇再度上調存款准備金率。就外盤來看，對這一消息的解讀不一，有的認為上調存款准備金的行為弱于此前預期的升息效果，價格走高的可能性大；而另一種更占上風的則認為，准備金率的再度提高，意味著中國年底升息的可能性變得更大。今日，國內市場將消化這一消息。經歷了近期的快速下滑，國內股市在技術上形成了比較強的企穩態勢，價格重新振蕩走高的可能性大。短期，大宗商品盤中走勢震蕩，情緒不穩，短線交易主導市場。

外盤來看，重點在于美元指數變動，周內美國三季度GDP以及新屋銷售、耐用品訂單等數據可能影響美元指數。另外，周四美國因感恩節休市。周邊市場氛圍依然以振蕩為主，黃金連續第二周走低，技術圖形支撐位置仍指向60日均線。原油周五在81-83美元疲弱振蕩，5日均線正可能戳破60日均線，周內累計下跌了3.94%。

基本面，智利Collahuasi銅礦仍在罷工，但有部分工人結束了罷工。我們認為市場對罷工的關注度有限，依然聚焦在短期中國緊縮行動加速與中長期全球流動性過剩的資金面因素中。

基本金屬的下滑，正在為中長線買盤提供好的逢低吸納機會，但價格的波動沒有收斂，短線情緒也未穩定。技術上，鋅無疑最差，LME鋅上周下滑了8.17%，最低跌至2019美元，盡管價格水平對中長期持有具有相當大的吸引力，但鋅價需要走出一定的整理形態。短期滬鋅1103合約受阻于60日均線1.89萬的可能性大。

LME鋁同樣需要調整，2150-2200美元短期支撐較強；滬鋁主力則可能繼續在1.62-1.68萬間振蕩。銅形態依然偏強，反彈高度可能打開到6.58-6.6萬，下方60日均線位置支撐較強。操作上，市場進入振蕩，短線交易。

(肖靜)