理周投顧盤後－總裁祭出調升存款準備率背後台股的思維

◆盤勢分析

ECFA失效之際，昨日央行無預警的調升重貼現率、擔保放款融通利率以及短期融通利率各半碼(0.125%)至1.375%、1.75%及3.625%。其中讓市場視為打壓房價手段的中央銀行對金融機構辦理特定地區購屋貸款業務規定，使得週末台股表現得非常不理想，早盤一開盤旋即連破三、五、十及最重要的年線位置7557，以7509點開出，下跌115點成交值880億並未放大。現在投資人想問一個問題，此一彭總裁事件，會形成所謂彭總裁缺口嗎?台股會因此再落入長空格局嗎?

讓我們思考，代表台股現階段景氣，在金融風暴後正面臨復甦且短線台幣匯率因國際因素作用之下，讓台灣成為熱錢的集中地，這因為ECFA商談已進入收網階段，而外資咸認為台灣的外匯自由度高於中國，造成外資短線資金湧入，讓台股房市再度因ECFA題材而蠢蠢欲動，此舉讓央行作出壓抑房價動作，這背後產生了兩個意義。在匯市失利的熱錢不能往房市去，只能往股市裡走，同時，央行的目的要讓台灣經濟復甦呈溫和成長，在三A級的總裁思維下不傷害台股的資金動能下，又能順勢拉壽險股一把，因為目前金控公司一直受利差損所困，所以台股應正面看待此事。所以萬得認為升息動作不會讓台股再度破底。

最後我們再依照目前數據來分析，貨幣供給年增率明顯下滑：M1B及M2年增率分別為14.67%及3.54%，月增率分別為0.42%及0.09%，皆均較上月為低，年增率下降則因為上年比較基期較高所致(金融風暴所致)，加上目前銀行存放比仍低，且定存利率維持低檔水準，吸引市場資金重回定存的誘因不大，資本市場資金持續充沛。如此看來投資人不必太過憂心資金動能不足的問題，現階段心理因素影響台股反而大於資金面上的因素，建議投資人不必急著出脫持股。

蔡萬得分析師

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