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銀河證券今日發布投資報告，給予石化行業推薦的投資評級，重點推薦中國石化(600028-CN)。基於三大機構上調需求預測，國際油價小幅走高近期EIA、IEA、OPEC全球三大能源機構對2010年全球石油需求預測增量紛紛調高，對今明兩年全球原油需求的回升均持樂觀態度。EIA在其3月份的短期能源展望報告中指出，今年全球石油日需求量或將增加147 萬桶，至8557萬桶，增幅1.7％，這一數字較2月份的預測數字上調了21萬桶，增幅為0.2％，這也是EIA連續第二個月上調原油需求。OPEC預計，2010年全球原油日均需求將增加90 萬桶，較其2月份的預期上調了10萬桶。IEA也上調了2010 年全球石油需求增幅，日需求量為較去年增加160萬桶。這三家研究機構的報告均指出，需求的回升絕大部分來自於非OECD國家，其中美國、中國對於未來原油的需求回升起到了至關重要的作用。
報告稱，2月份石腦油均價75美元/桶，乙烯、LDPE升至1335和1520美元/噸，價格、價差都要高出油價同期水平約160-200 元/噸，終端LDPE的產品價格漲勢更猛。當前原油、石腦油價僅為歷史最高水平的55%，但三大合成材料價格已經上漲至歷史最高水平的80%左右，1、2月份噸乙烯EBIT達到4000元左右。由於石腦油價格偏低，合成樹脂、合成橡膠、合成縴維價格較好，下游三大合成材料毛利較高，煉油業績通過石腦油由下游三大合成材料實現，煉油仍可保持較好的經營狀態。
由於09年以來流動性推動的中國股市大盤股漲幅較小，而國際市場大盤股漲幅並不比小盤股差。目前國內石化行業平均估值水平已經低於海外平均水平，以09年預測業績計算國內石化平均PE 為19.44倍，略低於海外平均19.59倍水平，若以2010年預測業績來看，中國2010年石化平均PE 為14.09倍，也低於海外平均15.42倍水平。中國石化現漲0.09%，報11.62元。
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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208,928,930]
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