國泰君安：聯想更好的公司前景 維持買入評級

15財年第3季度業績好於預期，是由於兩個剛收購業務摩托羅拉移動和system x低於預期的凈虧損。

分別上調15-17財年電腦出貨量預測1.5%/2.0%/2.5%。我們預期聯想的電腦產品需求因推出新產品系列和新的操作平臺視窗10所支援。

15財年第3季度智慧手機市場的份額提升至第三位，因來自摩托羅拉移動的貢獻。由於規模效應，預期15財年第4季度移動業務部門的凈虧損將減少。

維持公司的投資評級為“買入”及目標價從13.50港元上調至13.80港元。由於計算機銷量及移動和企業業務利潤率的調整，分別上調15-17財年預測盈利3.5%/3.7%/4.0%。新目標價相當於21.8倍15財年市盈率、17.7倍16財年市盈率、13.8倍17財年市盈率及6.1倍15財年市凈率。我們維持公司的投資評級為“買入”，因強勁的產品出貨量及提升的市場份額。