【*熱點追擊】稀缺性下長虹CWB1大漲，其投資價值又有幾何？

由於江銅CWB1(580026-CN)自今日起開始行權，長虹CWB1(580027-CN)成為了兩市唯一的一只權證，真可謂“物以稀為貴”，稀缺性使得長虹CWB1倍受市場熱捧。盡管正股四川長虹(600839-CN)表現一般漲3.48%，但長虹CWB1盤中卻一度大漲11%點多，收盤漲8.06%，換手率更達到262%，同時創出5個月以來的新高。

公開資料顯示，長虹CWB1屬於證券給付結算型權證，即權證持有人可以通過按事先約定的價格付款獲得四川長虹新發行的A股股票。調整後長虹CWB1的行權價格為3.48元，行權比例為1:1.5，即投資者每持有1份長虹CWB1認股權證，有權在行權期內以3.48元/股的價格認購1.5股四川長虹A股股票。其中，該權證的最後交易日是2010年9月21日，行權起始日2011年08月12日，行權終止日2011年08月18日。顯然，相比以前的其他權證，長虹CWB1具有交易時間長、行權價格低以及行動杠桿比例高等優點。

截至今日收盤，長虹CWB1對應正股的內在價值為1.02元，而市場收盤價格為3.283元，市場價格偏離其內在價值較遠，存在大幅度高估的可能。但由於其正股四川長虹經前期除權後今日收盤僅為4.16元，目前市盈率雖高達145倍，但其每股擁有高達3.37元的淨資產，從這方面看，無論是正股四川長虹，還是權證長虹CWB1皆擁有良好的安全邊際。同時由於長虹CWB1剩余交易期限仍有將近一年，在當前大盤仍然處於相對歷史低點而正股有存在填權可能的情況下，無論是正股四川長虹，還是權證長虹CWB1皆存在上升的時間與空間。此外，在指數期貨準入門檻高居而長虹CWB1作為兩市唯一一只可以做T+0交易的權證的情況下，其稀缺性也一定程度上凸顯了其的交易價值。因此，從上述幾個角度考慮，長虹CWB1大幅度偏離其內在價值，包括其今日偏離正股大幅度上漲有其內在原因，同時亦可以預期長虹CWB1相當一段時間內將維持這種高溢價的局面，當然其中的風險投資者也是應該注意的。

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FINT[PFSTBMX,21,325,355]

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