旱情波及上市公司 農業板塊或受青睞(附股)

中國西南地區旱情的影響不斷擴大，目前為止，旱情對相關上市公司的生產經營影響不一，大旱或將引發糧價反季節上漲，或引發市場對通脹預期的再次關注，通脹預期下市場更青睞漁業、種植業、畜牧業板塊股票。

2009年秋季以來，持續高溫少雨天氣，導致云南、廣西、貴州、四川、重慶5省區市的旱情不斷加重。其中云南、廣西的部分地區的旱情已達到特大干旱等級，貴州省出現80年一遇的嚴重干旱，部分地區旱情甚至百年一遇。據中國國家防汛抗旱總指揮部的最新統計，截至3月16日，中國耕地受旱面積達645萬公頃，超過多年同期均值近180萬公頃，有2,000多萬人因旱飲水困難，其中，西南部五省區市是重災區。

持續干旱給西南地區的生產、生活造成了較大影響。國信證券認為，如果目前的西南五省旱情進一步持續擴大，影響到了中南等糧食主產區春耕的順利展開，那么將對后期糧食產量形成巨大的壓力，敏感的糧食價格或將出現反季節上漲的可能。目前為止，旱情對相關上市公司的生產經營影響不一。據中央氣象臺預計，未來10天內，云南大部、貴州西南部、四川南部、廣西西北部等無明顯降雨，氣象旱情仍將持續。

農業板塊或受青睞

近半年以來，大盤維持震蕩格局，農業板塊的表現明顯優于大盤，超越大盤37個百分點。應該說，農業股在09年上半年長期落后大盤之后，最近半年強勁上揚。不一直以來農業相關政策及農產品價格是影響農林牧漁行業走勢的兩個主要因素，近期政策基本符合預期，短期再出臺超預期政策的概率非常小，而價格方面也不盡如人意，多數產品價格維持弱勢。不過，中國已進入氣候變化持續異常年份，目前的春旱或將引發糧價反季節上漲，或引發市場對通脹預期的再次關注，通脹預期下市場更青睞漁業、種植業、畜牧業板塊股票。

從盈利情況看，預計2010年農業類上市公司總體業績繼續保持良好增長態勢。預計農業類上市公司2010年同比增長49%。主要子行業上市公司盈利水平均有所增長。申銀萬國認為增長主要來自兩方面：一是部分公司主營業務呈現良好增長態勢，尤其是部分產能繼續擴張的行業龍頭公司；二是09年基數偏低，如林業上市公司，2010年若能扭虧，業績增幅會較大，但實際業績絕對值依然偏低。

從行業的估值情況看，農業板塊PE低于歷史平均水平，目前農業板塊2010年PE約32倍，全部A股估值水平22倍，農林牧漁板塊PE相對于全部A股溢價率為50%，低于90%歷史均值。主要原因在于農業板塊上市公司業績回升，帶動了估值溢價水平的回落。不過，目前上市公司普遍盈利能力較低的事實仍不可改變，并不能支撐如此高的市盈率，目前更多的仍是主題炒作。

嚴重干旱引起的糧價反季節上漲或將可能使市場擔心的通脹預期提前實現，主要體現在糧油、糖價格的上漲之上。每年的春耕是否順利都對當年的糧食產量產生重要影響。回顧了過去10年的A股市場表現，發現由通脹預期帶來的農業股整體強勢往往只出現在“牛市”中，當市場趨勢是明顯下跌的時候，農業板塊相對A股市場也表現不出任何相對優勢。因此，即使市場對通脹形成一定的預期，還需要判斷當時A股市場的趨勢方向。而每次因通脹預期出現板塊相對優勢的時候，種植業、漁業、畜牧業等具有糧食概念、食品概念的品種表現更強。

2010年的春旱程度比09年的情況要來得更為嚴峻，好在西南5省并非國內大宗糧食的主產區，主要是糖、煙草等經濟作物受到的影響較大。但是，擔心的是春旱將持續蔓延至大宗糧食產區。因此建議關注后續干旱對春耕的影響程度。

農林牧漁行業
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開創國際(600097)     亞盛集團(600108)
*ST九發(600180)      吉林森工(600189)
ST松江(600225)       冠農股份(600251)
大湖股份(600257)     景谷林業(600265)
ST昌魚(600275)       *ST中農(600313)
敦煌種業(600354)     新農開發(600359)
通威股份(600438)     好當家(600467)
*ST香梨(600506)      新賽股份(600540)
北大荒(600598)       大江股份(600695)
福成五豐(600965)     新五豐(600975)
農 產 品(000061)     中福實業(000592)
永安林業(000663)     豐樂種業(000713)
羅 牛 山(000735)     中水漁業(000798)
順鑫農業(000860)     隆平高科(000998)
登海種業(002041)     獐 子 島(002069)
東方海洋(002086)     天康生物(002100)
山 下 湖(002173)     綠 大 地(002200)
民和股份(002234)     升達林業(002259)
圣農發展(002299)     東方園林(002310)
華英農業(002321)
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有色、化工行業未受重大影響

目前為止，旱情對有色行業尚未造成重大影響。馳宏鋅鍺(600497)、云南銅業(000878)、云錫股份等有色行業公司，公司有關負責人均表示，此次大旱目前尚未給公司的生產、經營造成明顯影響：供電方面尚未大規模受到限電影響；而企業生產中循環用水的系統和井下取水等方式也使生產用水基本得到了保障。

錫業股份(000960)董秘同時表示，盡管大旱到目前為止尚未給公司生產經營造成影響，但如果干旱狀況繼續持續下去，也可能很快給公司供電方面帶來直接影響。

化工行業方面，云維股份(600725)由于靠近水源地、取水較為方便，目前未受到明顯限電，故而生產狀況良好，公司的化肥產品由于當地的旱災造成農田播種面積下降，在銷售上有所下降，但化肥在公司主要產品中比重不高，其他產品銷售正常。

云天化(600096)、赤天化(600227)在生產方面完全正常，但由于主要產品是化肥，且主要銷售區域集中于受到旱災影響較大的云南、貴州地區，又與受災最明顯的農業緊密聯系，在產品銷售方面受到一定影響。公司相關負責人表示，盡管目前對銷售的影響還不明顯，但如果干旱持續時間長，對農業的影響進一步加大，就勢必給公司帶來較大的影響。

紅星發展(600637)表示，由于公司用水的特點是靠近水庫、地下取水且在生產中循環用水，故而此次大旱尚未給公司造成影響，生產經營均正常。

有色金屬行業
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包鋼稀土(600111)     西部資源(600139)
南山鋁業(600219)     鑫科材料(600255)
ST有色(600259)       ST珠峰(600338)
江西銅業(600362)     吉恩鎳業(600432)
寶鈦股份(600456)     貴研鉑業(600459)
中金黃金(600489)     馳宏鋅鍺(600497)
豫光金鉛(600531)     山東黃金(600547)
廈門鎢業(600549)     中孚實業(600595)
東陽光鋁(600673)     寧波富邦(600768)
新疆眾和(600888)     株冶集團(600961)
西部礦業(601168)     中國鋁業(601600)
紫金礦業(601899)     金鉬股份(601958)
中金嶺南(000060)     焦作萬方(000612)
銅陵有色(000630)     *ST 中鎢(000657)
*ST鋅業(000751)      西藏礦業(000762)
云鋁股份(000807)     關鋁股份(000831)
云南銅業(000878)     錫業股份(000960)
東方鉭業(000962)     *ST張銅(002075)
棟梁新材(002082)     羅平鋅電(002114)
西部材料(002149)     辰州礦業(002155)
常鋁股份(002160)     精誠銅業(002171)
云海金屬(002182)     海亮股份(002203)
恒邦股份(002237)     精藝股份(002295)
羅普斯金(002333)     格林美(002340)
鋼研高納(300034)
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四川、重慶上市公司受影響不大

四川上市公司中生產經營對干旱較為敏感的主要為水電企業、農業企業和冶金類企業。通過對當地相關上市公司采訪發現，目前干旱雖然對這些上市公司帶來了一些不利影響，但總體影響的程度尚不嚴重。

在四川水電類上市公司中，地處汶川的岷江水電公司董秘肖勁松表示，目前公司所屬電廠的來水情況還可以，干旱對公司基本沒有影響。位于四川遂寧的明星電力董秘蔣青也表示，目前公司基本沒有受到干旱的不利影響。樂山電力有關人士稱，樂山、峨眉地區地處山區，降水情況還可以，而且公司主要從青衣江取水，目前沒有受到不利影響。

川投能源董秘謝洪先則表示，公司二灘電站以及田灣河電站都有蓄水水庫，具備一定的調節能力，不過由于降水較少，目前入庫來水較上年偏少，水庫水位下降很大，對發電量有一定影響，他也表示，情況并沒有到很嚴重的程度。西昌電力有關人士表示，干旱情況對公司帶來了一定不利影響，但目前還不好量化這一負面影響。

攀鋼鋼釩董秘曾顯斌表示，公司生產的工業用水取自金沙江，目前并沒有斷流，對公司生產也沒有造成明顯的不利影響。宏達股份董秘王延俊也稱公司在四川及云南的冶金、采礦業務并沒有受到干旱的明顯影響。

旗下有農作物種子和糧食、果汁業務的禾嘉股份有關人士表示，目前干旱尚未影響到公司的經營。新希望董秘向川表示，干旱造成糧食價格出現一定上漲，這導致公司飼料生產成本增加，同時也造成農民養殖成本增加，從而對公司的生豬采購有一定不利影響。

通威股份有關人士則表示，由于西南地區并不是該公司主要原料的主產區，因此目前公司沒有受到干旱的明顯影響。

自1月1日以來，重慶兩江主城段水位持續下落，出現了百年難遇的特枯水位。對此，重慶港九總經理張強表示，枯水導致兩江水位降低，這主要對船舶公司會有影響。而重慶港九是碼頭公司，主要從事內河貨物運輸、貨物裝卸、搬運等業務，都是一些岸上作業，因此干旱對公司經營基本上沒有影響。而且，2010年1、2月份公司集裝箱業務和貨物吞吐量較2009年同期還出現一定幅度增長。

三峽水利董事長葉建橋表示，公司水力發電所處地區是在萬州，萬州地區目前的降雨和往年差不多，往年每年一、二月份也都是傳統的枯水期。另外，公司水電業務還有魚背山水庫水量作為依靠，這個水庫調節能力很強，所以公司發電業務基本不受影響。

四川
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四川路橋(600039)     禾嘉股份(600093)
明星電力(600101)     國金證券(600109)
岷江水電(600131)     浪莎股份(600137)
西部資源(600139)     國棟建設(600321)
宏達股份(600331)     旭光股份(600353)
天科股份(600378)     成發科技(600391)
通威股份(600438)     迪康藥業(600466)
西昌電力(600505)     中鐵二局(600528)
大西洋(600558)       樂山電力(600644)
川投能源(600674)     ST金頂(600678)
ST東碳(600691)       沱牌曲酒(600702)
S前鋒(600733)        水井坊(600779)
ST宜紙(600793)       鵬博士(600804)
成商集團(600828)     四川長虹(600839)
東方電氣(600875)     博瑞傳播(600880)
廣安愛眾(600979)     四川成渝(601107)
二重重裝(601268)     川化股份(000155)
S ST華塑(000509)     金路集團(000510)
銀河動力(000519)     瀘州老窖(000568)
友利控股(000584)     *ST匯源(000586)
大通燃氣(000593)     高新發展(000628)
攀鋼鋼釩(000629)     天興儀表(000710)
四川美豐(000731)     華神集團(000790)
四川湖山(000801)     金宇車城(000803)
中匯醫藥(000809)     華潤錦華(000810)
四川圣達(000835)     國興地產(000838)
五 糧 液(000858)     新 希 望(000876)
峨眉山A(000888)      瀘 天 化(000912)
ST雙馬(000935)       海特高新(002023)
高金食品(002143)     成飛集成(002190)
北化股份(002246)     川大智勝(002253)
利爾化學(002258)     升達林業(002259)
衛 士 通(002268)     川潤股份(002272)
三泰電子(002312)     富臨運業(002357)
丹甫股份(002366)     硅寶科技(300019)
吉峰農機(300022)     金亞科技(300028)
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重慶
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重慶路橋(600106)     三峽水利(600116)
太極集團(600129)     重慶啤酒(600132)
四維控股(600145)     重慶港九(600279)
九龍電力(600292)     西南證券(600369)
涪陵電力(600452)     迪馬股份(600565)
西南藥業(600666)     重慶百貨(600729)
ST渝萬里(600847)     中國嘉陵(600877)
重慶鋼鐵(601005)     渝 開 發(000514)
渝三峽A(000565)      桐 君 閣(000591)
*ST 威達(000603)     華立藥業(000607)
長安汽車(000625)     ST 東 源(000656)
ST 重 實(000736)     西南合成(000788)
ST星美(000892)       建峰化工(000950)
宗申動力(001696)     華邦制藥(002004)
建 摩B(200054)       長 安B(200625)
萊美藥業(300006)
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(馬龍 編輯)

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