分銷商充當白衣騎士 子公司疑為避稅調控器

11月16日，創業板發審委員會審核北京君正集成電路股份有限公司（以下簡稱“君正電路”）的首發申請。

自2008年起，君正電路迅速崛起，公司2008年和2009年凈利潤分別較上年增長了809.13%和51.50%，增長幅度遠超同行業上市公司。

但記者調查發現，君正電路業績迅速成長背后，建立在銷售收入嚴重依賴大客戶風險之上。而2008年業績暴漲更與其當時最大分銷商深圳市華芯飛科技有限公司（以下簡稱“華芯飛”）密不可分。

此外，公司2007、2008兩年嚴重依賴境外子公司北京君正集成電路（香港）集團有限公司（以下簡稱“君正香港”）的銷售收入，而此公司為其規避了大筆稅務費用。

依賴大客戶

預披露資料顯示，君正電路產品主要應用于移動便攜設備領域，旗下分為便攜消費電子CPU 芯片和便攜教育電子CPU 芯片兩類。

2007年至2010年上半年，公司業務迅速崛起，其主營業務收入分別為3436.03萬元、1.44億元、1.92億元和1.12億元，凈利潤為507.45萬元、4613.36萬元、6989.14萬元和4992.21萬元。

但考察君正電路歷年來銷售收入客戶結構發現，其持續上漲的高成長態勢，是建立在銷售收入嚴重依賴大客戶風險之上。

最近三年半，君正電路排前五名客戶銷售占當期銷售收入的比例分別為95.15%、91.18%、85.15%和91.87%，且對個別客戶高度依賴。

其中，大客戶之一華芯飛對公司產品采購金額貢獻巨大。

2007年，君正電路對華芯飛的銷售金額為973.14萬元，占其營業收入的28.32%。但至2008年，君正對華芯飛的銷售金額忽然上漲至6139.90萬元，是其去年同期的6.3倍，占營業收入的比重也大幅提升至42.39%。

而與此同時，公司業績也在2008年呈現爆發式增長，主營業務和凈利潤較去年同期分別增長321.54%和809.13%。顯然，君正電路2008年暴增的業績與華芯飛對其加大銷售采購密切相關。

不過就在兩者合作漸入佳境時，2009年，華芯飛忽然從公司前五大客戶名單中消失。

那么，為什么華芯飛這位使君正電路業績翻番的白衣騎士為何在其業績暴增后迅速離場，不再繼續與公司合作？

白衣騎士離去

深圳工商局資料顯示，華芯飛成立于2007年4月，注冊資本為100萬元，是自然人尚轉輝獨資的有限責任公司。

預披露顯示，華芯飛是公司的經銷商，是公司前五大客戶之一。但根據記者了解的情況，華芯飛更似公司的終端客戶。

2007年下半年，君正電路計劃進入PMP(便攜式媒體播放器)CPU芯片市場。而成立不到半年的華芯飛恰是一家研發PMP、移動硬盤和GPS等消費類電子系統集成及芯片代理的公司。2008年，兩家公司展開合作，協力推出“君正華芯飛RMVB方案”，殺入國內主流MP4播放器市場。

彼時，君正電路已研制出核心的XBurst CPU芯片。有業內人士對記者透露，君正XBurst CPU多媒體處理能力強大、功耗低還支持大分辨顯示器，此外價格僅為同行業的ADI等廠商的三分之一。由此，華芯飛科技選擇了君正主控芯片開發Real播放器。

記者了解到，在雙方合作中，君正電路負責硬件的開發而華芯飛負責整體方案的設計，產品最終由華芯飛銷售給下游MP4類品牌商。但在前期市場打開后，兩家上游開發商“感情”卻出現了裂痕，最終走上了分手的道路。

對于具體分手原因，華芯飛并不愿意提及。該公司市場部人士告訴記者，華芯飛后來決定自主研發PMP CPU芯片，由此與君正電路分道揚鑣。

但顯然，君正電路與華芯飛合作受益頗多，不僅主營業務收入和凈利潤得到爆發式成長。公司在便攜消費電子CPU芯片行業的市場份額迅速擴大（PMP CPU芯片是便捷消費電子CPU芯片的一種），由2007年的2.1%急速增至9.1%。

此外，雙方合作期間，華芯飛還無償提供給君正集成電路解決方案和技術支持。而2009年退出合作后，君正集成電路自行承擔的技術使用費就達到571.75萬元。

而在離開華芯飛后，盡管君正電路陸續推出了新型PMP CPU電子芯片，但公司便捷消費電子CPU芯片的銷售比重卻在一直下滑。

2008年至2010年上半年，公司消費類電子CPU芯片營業收入占比分別為73.41%、70.51%和2.97%，呈逐漸下滑趨勢。

避稅調控器

除華芯飛科技外，公司境外子公司君正香港也對公司前期利潤起到了巨大作用。

預披露顯示，君正香港集團成立于2006年8月14日，是公司實質控制人劉強、李杰以個人名義在香港成立的境外公司。成立之初，公司法定股本為港幣1萬元，實收股本為港幣零元，劉強、李杰各認購50%股份并擔任董事。

2007年12月31日，兩位控股股東與君正電路簽訂股權轉讓協議，將香港君正集團全部股權以零對價轉讓給控股公司。同日，君正香港將公司董事變更為君正電路（法人董事）。

根據預披露顯示，香港君正對公司稅收優惠做出極大貢獻。2007、2008兩年，公司產品主要銷往香港地區，其銷售收入占比分別為68.42%和60.13%。而作為服務境外客戶的窗口公司，君正香港上述兩年的凈利潤分別為391.73萬元和3313.31萬元，占當時母公司凈利潤的77.19%和71.81%。而根據相關政策，君正香港并無增值稅納稅義務。

而2009年，公司業務集中在境內銷售，香港君正對公司合并經營成果的影響也減少，其2009年、2010年1-6月實現的對外銷售占比大幅降為10.64%和2.13%。

由此，公司增值稅繳納金額也較2008年大幅增加1554.32萬元。