美銀美林：基金經理人最愛新興市場 俄羅斯4度蟬聯加碼首選

美銀美林證券公布11月基金經理人調查報告，結果顯示整體市場樂觀情緒創今年4月以來高點，而新興市場仍是經理人的最愛，就區域而言，俄羅斯、印尼和巴西為最受看好的區域前3名，俄羅斯更是連續4個月成為加碼首選。

美銀美林報告內容指出，美國二次量化寬鬆政策出籠，推升全球經濟成長與通膨預期，也讓經理人風險偏好大幅上升，勇於將手中的現金多數投入風險性資產，對新興市場的配置達到2007年7月以來新高。而在新興市場中，俄羅斯、印尼和巴西為最受看好的區域前3名，俄羅斯更連續4個月蟬聯加碼首選。此外，美銀美林證券近期亦將俄羅斯2011年經濟成長率預估從4%提高至4.5%。

根據彭博資訊統計，過去1年，莫斯科MICEX綜合指數企業每股獲利178盧布(5.70美元)，漲幅達13%，達到2003年以來的最高點，若以未來12個月獲利預測計算，MICEX本益比為6.8倍，為彭博追蹤全球59個指數中最低，也是全球均值12倍的約一半。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾(Douglas Helfer)表示，近期雖因通膨與歐債疑慮再起，導致俄羅斯等新興股市明顯回跌，不過，二次量化寬鬆政策(QE2)營造資金寬鬆的環境，仍將促使資金流往報酬較高新興市場，俄羅斯市場將是主要的受惠的標的之一。

道格拉斯指出，就前波QE1期間各股市漲幅來看，俄羅斯漲幅達173%，高居各市場之冠，由於目前是第4季商品旺季行情，加上目前股價相對便宜，若油價持續攀高，對石油與天然氣公司等能源類股表現，有相當強的驅動作用。