Zacks維持搜狐股票長期中性股票評級

美國投資公司Zacks發表投資報告稱，給予搜狐股票短期買入的股票評級，但仍然維持其長期中性的股票評級。以下為報告主要內容：

搜狐將於10月25日美國股市開盤前公佈2010年第三季度業績。

展望：在第二季度的分析師電話會議上，搜狐給出了第三季度的指導性預測。搜狐管理層預計，該公司第三季度總收入有望達到1.53億美元至1.58億美元之間。Zacks Consensus Estimate對該公司第三季度的收入預期為1.57億美元，與管理層預期一致。

搜狐預計，第三季度廣告收入在6100萬美元至6300萬美元之間。該公司預計收入增長來自於世界盃、上海世博會、亞運會以及網路遊戲增長。

搜狐預計，品牌廣告收入在5700萬美元至5900萬美元之間，對應的環比增長為8%至11%，同比增長為16%至20%。網路遊戲收入有望達到8000萬美元至8300萬美元。

搜狐預計，扣除了暢遊的非控股權益後，該公司第三季度非美國通用會計準則淨利潤將在3900萬美元至4100萬美元之間，每股收益為1.00美元至1.05美元。

Zacks Consensus Estimate預計搜狐第三季度每股收益為0.90美元，2010年全年每股收益為3.53美元。

第二季度財務要點：包括股權獎勵支出在內，搜狐第二季度每股收益同比增長3.8%，達到0.82美元，較Zacks Consensus Estimate 0.80美元的預期高出0.02美元。每股收益扣除了搜狐在暢遊的非控股權益。

搜狐第二季度總收入為1.461億美元，同比增長15.0%，環比增長13.0%，而且高於Zacks Consensus Estimate 1.43億美元的預期。這一增長主要受到強勁品牌廣告和網路遊戲收入的推動，完全抵消了無線收入的疲軟。

我們受到該公司不斷增長的現金儲備以及無負債資產負債表的鼓舞。截至2010年第二季度，搜狐擁有5.991億美元現金及現金等價物。

我們的策略：搜狐有望受益於其在中國網路遊戲領域的優勢以及中國網路廣告行業的增長。該公司預計，由於世界盃、世博會以及亞運會，該公司2010年的廣告開支有望增長。除此之外，網路視頻同比翻了3倍，這一增長也將推動銷售額增長。

儘管業績提升，但該公司的營業費用卻穩步上升，我們擔心會因此限制盈利增長。除此之外，《鹿鼎記》最近的推遲發佈以及競爭加劇將進一步對該公司的業績產生壓力。

過去30天內，分析師對搜狐第三季度和全年業績預期都有所提升。總體而言，在15名將該股納入研究範圍的分析師中，有1人上調了第三季度預期，還有2人上調了2010年的全年預期。沒有人下調預期。

搜狐第三季度的每股收益預期上調了0.01美元，2010年全年的每股收益預期上調了0.04美元。由於出現了積極的預期上調，Zacks目前給予搜狐股票“#2 Rank”的評級，即短期買入評級。

我們預計，搜狐2010年的業績將符合Zacks Consensus Estimate的預期，但仍然建議投資者等待更好的買入點。我們相信搜狐2011年將保持增長。因此我們仍然維持該股“中性”(Neutral)的長期評級。