齊魯證券：給予寧波銀行推薦評級

齊魯證券認為，寧波銀行主營收入趨勢向好，給予推薦評級。

齊魯證券2月26日研究報告中認為，寧波銀行(002142)業績略低于齊魯證券預期，緣于第四季度撥備高于預期：寧波銀行全年凈利潤同比增長9.44%，盡管凈息差較年初下降66個基點，但生息資產規模大幅增長67%，使得利息凈收入同比實現23%的增長。非息收入占比上升至15%。業績略低于齊魯證券此前預期的原因主要在于第四季度撥備力度略大于預期。四季度利息凈收入環比顯著上升，息差上升：寧波銀行第四季度單季實現凈利潤3.54億，環比下降近11%，但利息凈收入和非息收入均呈現良好增長態勢，環比增幅分別達17%和143%。

非信貸類生息資產增長和第四季度息差回升使得凈利息收入顯著上升。第四季度費用增加明顯導致成本收入比較三季度有小幅上升。所得稅大幅增加（原因還有待于求證），使得有效稅率明顯上升是單季凈利潤環比下降的原因。第四季度生息資產增長主要是非信貸類資產拉動：由于四季度城商行的信貸增長受到監管層的窗口指導，所以非信貸類資產尤其是證券投資類和買入返售類資產顯著增加。負債方面隨著存款重定價效應的釋放，存款成本繼續下降。這兩方面原因直接導致了息差雖有上行，但僅較三季度僅上升4個基點，幅度并不大，給予推薦評級。

(王培賢 編輯)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235