"人機對決"弄潮"程序化交易","深藍"信徒開辟另類創富捷徑

面對變化莫測的市場，投資者最需要克服的就是內心的恐懼與貪婪。目前，上海中期所正在進行的一場“人機大戰”，或將1997年那場國際象棋世界冠軍卡斯帕羅夫與IBM公司的電腦“深藍”的對決奇跡再現在人們眼前，并為投資者提供另一條創富的道路。

人機大戰“實盤”斗法

今年25歲的陳文（化名）辭去了工作，回到了湖北老家。在家里，他每天的工作就是給老婆做飯，展現出色的廚藝。作為一名職業期貨投資者，陳文每月都會從期貨市場得到一筆穩定的收入，而這筆收入的獲得，不是來自廢寢忘食的操盤，他悠然自得，甚至連電腦都不用打開。“我這里種了一顆搖錢樹。”陳文笑著說。

原來，陳文是電信程序員出身。喜愛期貨的他，用了一年時間編寫了一套“全自動無人值守”程序化交易軟件。由于租用的是電信服務器，陳文讓程序自動遠程遙控自己的賬戶。開倉、平倉、撤單……這一系列的動作，陳文統統“讓渡”給了電腦。服務器的成交會通過WED發布直接送到他的手機上。

每天，陳文都必須讓自己“置身事外”，他所做的只需要檢查一下軟件工作是否正常。如果市場的波動比較大，他會檢查一下是否會觸發程序的隱藏BUG，需要的話，就去打個補丁。

“陳文做得比較‘絕’啊”，一名期貨“老法師”評價到，再好的程序化交易軟件，也不能消除人類的貪婪與恐懼，因為在巨大的誘惑面前，很多人忍不住會關掉程序。“而他連開機和關機都交給了程序。”

其實，年輕的陳文并不知道，自己只是中國新興的“程序化交易”浪潮中的一個弄潮兒。許多程序化的大戶，他們的生活內容就是四處旅游，將自己堅定地“放逐”在紛擾的交易場外。

這群“逍遙派”雖然縱橫四海，卻一直是期貨圈的“異類”。在中國，經驗操作、主觀操作，依然是交易者信奉的主流，盡管“每一條經驗都是帶血的”，但無數人還是義無反顧地加入到了“交學費”的大軍中。

如今，一場即將改變許多人投資理念的比賽，正在上海火熱地進行，比賽的主角是程序和人腦。兩周前，由上海中期舉辦的人機期貨實盤大戰鳴鑼，這是中國金融史上首次實盤“人機大賽”。一邊是采用程序化交易的“機組”，一邊是采用主觀交易的“人組”，兩隊人馬斗得不可開交。一年后，這場大戰的結果將告訴市場，“人與機”的江湖地位究竟該如何排序。

誰能笑傲江湖？

這場為期一年的大賽，令人們不禁想起了當年的“深藍”與卡斯帕羅夫的對決。

1997年5月11日，國際象棋世界冠軍卡斯帕羅夫與IBM公司的國際象棋電腦“深藍”的六局對抗賽降下帷幕。在前五局以2.5對2.5打平的情況下，卡斯帕羅夫在第六盤決勝局中僅走了19步就向“深藍”拱手稱臣。整場比賽進行了不到一個小時。“深藍”贏得了這場具有特殊意義的對抗。

事隔13年，期貨領域的這場人機大賽又讓人機對決成了一個新鮮話題。四年前,國內期貨行業的業務軟件主流供應商文華財經已嘗試過為時一個月的“第一屆期貨程序化交易(模擬)大賽”。原本，上海中期計劃策劃一場期貨界的“人機大戰”——讓千余名投資者挑戰一臺名為“中期深藍”的策略組合，讓“深藍”來到期貨界。但為了能讓對決雙方都采用實盤交易，真金白銀地斗上一番，最后采用了“人組”與“機組”的對抗形式。共吸引了600多人參賽， 比賽時間將持續一年，是歷次期貨大賽中最長的。大賽每個交易日都會對兩組參賽人群進行平均收益統計，并予以分析和公布結果。

為此，記者來到上海中期，現場觀摩了正在進行的大賽。“人組”和“機組”的收益率對比羅列在眼前，頗有針鋒相對的感覺。

人組，就是采用傳統的交易模式的投資者團隊，他們根據自身的經驗，主觀地進行買賣交易，這其中不乏一些歷練已久高手。

機組，就是采用以程序化交易為主的投資者團隊，他們雖然是個人投資者，但是其操作卻必須采用“客觀交易”。要辨識他們很簡單，“交割單上顯示1秒鐘之內同時有五六個品種成交的，就證明是電腦在操作，人是無論如何也做不到的。”上海中期程序化交易小組副組長的朱君說。

兩組將持續較量一年，按全年的收益率決勝。

“我們辦這個比賽的目的就是嘗試，讓市場參與者多一些思考，我們究竟應該怎樣看待交易中的方法與工具。”上海中期程序化交易研究小組組長朱淋靖說，“但我們并不是一定要機組勝出。”

而大賽首日的賽況就出乎意料，由于正趕上白糖漲停、多品種出現大幅上漲的行情。在首日的比賽中,人組中的“71297”（客戶代碼）以單日21.97%的權益增長率摘得桂冠。雖然市場都預料到短時間內“人組”將占優勢，但總排名中的前十名都為“人組”包攬還是多少令人感到一些意外。

而在隨后到來的1月7日和8日，國內期市經歷了決堤式的暴跌，由于敏感的期貨市場聞訊跳水，期價“飛流直下”，“人組”中的佼佼者在短短四天里就達到了50%的收益率，遙遙領先于機組。

“人組的操作傾向于暴漲暴跌、大輸大贏，” 朱淋靖說，在市場波動極為劇烈的情況下，不但前十名里“人組”占優勢，倒數十名也基本為“人組”。收益和風險對等原則在此體現得淋漓盡致。還有一個明顯的特點就是，“人組”雖然占據前列，但組內每天排名變動都是天翻地覆，昨天第一的，今天就可能落到20名開外。而“機組”上榜后，排名的波動很小。

從賽程來看，為期一年的馬拉松式比賽，也是有利于“機組”的。對此，上海中期解釋是為了公平，畢竟短期內人的優勢突出，人也比程序更能“放手一搏”。而“機組”講究的是在風險管制機制下，連續地小幅積累。“最終的單人冠軍應該被機組獲得。” 朱淋靖斷言。一周以后，記者再訪上海中期，發現形勢已經朝著有利于“機組”的方向轉化，截至1月13日，“機組”中的“Silenthunter”（客戶名）以45.91%的收益率排名第一，另有三名參賽者的收益率也突破了40%；而“人組”的首名收益率只有43.61%，且只有兩人超過40%。隨著時間的推移，“深藍們”的巨大能量正在慢慢發揮。

記者好奇地問朱淋靖，“如果是頂級的投資高手，與頂級的程序單獨PK，這樣的巔峰對決誰會取勝？”

朱淋靖表示，這樣的頂級決戰，也許會跟國際象棋人機大戰的結果正好相反，人腦應該會勝出。“期貨是科學與藝術的完美結合，而頂級的戰績肯定只有懂得藝術的人才能做到，”朱淋靖說，“但退一步，在一般的交易中，誰的效率更高，生產能力更強，收益肯定也就更好，這一點電腦要做得更好。”

新手的捷徑

在中國，“程序化交易”多少有點陽春白雪的味道。那么，強大的“機組”到底是在用什么來與“人組”對抗呢？為此，記者特意讓上海中期的相關人員展示怎樣進行“程序化交易”。

“只要有K線，任何交易，包括股票、期貨、期權，都能用程序化進行。”朱君說，只要投資者將自己的程序設置好了以后，點擊啟動，這一程序就可以根據既定的買賣條件自動下單。記者看到在白糖1009合約上分布著不少箭頭，代表著建倉與平倉。只要條件觸發，電腦就會自動執行，全程不需要人工操作。

而且只要程序編制合理，程序化交易可以覆蓋多個品種，“確切地說，是無數個品種，如果大行情突然來臨，那么所有的品種都可以同時操作”朱君說，比如1月7日期貨市場的全線崩跌，就有不少程序化交易者賺到了錢。“不但如此，你既可以在這個品種上實行一種策略，又可以在另一個品種上實行相反的策略，并行不悖。”

甚至投資者可以設計一套與市場人氣“反著做”的程序，當市場大多數人看空時自動買進，看多時自動賣出，只要指標得當，也能成為一套有效的盈利模式。

而值得關注的是：在中國，程序化交易的普及程度連5%都不到，無數投資者依然選擇在市場中慢慢搏殺，積累經驗。他們恰恰忽視了一點，即程序化交易是新手獲取成功的捷徑。

在資本市場尤其是期貨領域，散戶都是輸多贏少，如果要靠經驗來取得成功，那將是一條漫長之路。“從馬甲做起，面壁十年，才有可能達到一定的境界，”朱淋靖說，在程序化交易里，你可以什么都不懂，也可以在短期內達到一個交易員十年才能磨煉出的水準。而且程序化交易的成本極低，不用交太多學費，因為你可以用模擬盤不斷檢測自己的程序，在試用一段時間后才入市。而對于傳統交易來說，不碰個頭破血流是不會成熟的，“每一條經驗都是帶‘血’的。”

從具體操作上看，很多投資者能研究出比較好的交易策略，但在進行具體買、賣決策時，卻不可避免地遇到情緒干擾，“該買不買，該賣沒賣”。人性固有的“貪婪和恐懼”，常常導致交易失敗。在建倉時，經常盲目樂觀隨意下單，或者帶著“搏一把”的心態置倉位安全于不顧；在平倉時，又會恐慌性地砍倉，或者猶猶豫豫不肯止損；在資金分配時，也會出現聽信傳言而盲目加倉。而程序化交易能夠將這些弱點全部摒棄。

“在投資市場，私欲、貪婪、企盼會降低知覺的敏銳，對于另一些投資者來講，偏見、恐懼會動搖信心。而程序化交易最大的優點正是因為絕對的客觀。”一名老期貨深有感觸地說。

據報道,在國外主流期貨交易所中,其65%以上的交易通過程序化交易來實現,而今年上半年僅高盛公司一家的程序化交易就占到這些市場總量的25%。去年金融危機中堅持程序化交易的西蒙斯(James Simons)獲利25億美元的業績令巴菲特等相形見絀,這種理性、科學、穩健的交易方式開始逐漸受到國內投資者的青睞。　

盡管與國外期貨市場相比，國內的程序化交易研究起步較晚，但發展速度和勢頭卻非常迅猛。國內期貨程序化交易平臺發展也十分迅速，目前已經形成了文華財經、交易開拓者、金狐、ATM等較具影響力的程序化交易系統，越來越多的投資者已經開始運用這一手段。

其實不單在期貨市場，程序化交易在股市中的運用也較為豐富，例如指數基金就經常使用程序下單。而當股指期貨推出后，程序化交易就成為了必備工具。一邊是滬深300指數期貨，一邊是一攬子的股票組合，要完全擬合指數的計算量非常大，非人工所能完成，這就逼迫機構要去使用程序化交易。而且不但期指與股票，還有期指與融資融券、融資融券與股票等，都必須大量采用程序化交易。專家表示，相信隨著市場的成熟，越來越多的股票投資者也將走上程序化交易之路。