恐慌之后天然橡膠將率先反彈

上海天然橡膠期貨5月合約17日早盤下跌3.30%。全球經濟前景黯淡和中國政府將采取更多措施抑制物價上漲，造成期貨市場恐慌，橡膠價格大幅下跌，但緊張的供應形勢和具有吸引力的價格提供了支撐。

16日，紐約商業期貨交易所(NYMEX)12月原油合約收低2.52美元或2.97%，報每桶82.34美元。美國10月核心生產者物價指數(PPI)錄得逾四年來最大降幅，顯示通縮壓力。更多的壓力來自于市場擔心中國經濟增長減速、歐洲主權債務問題惡化以及美聯儲第二輪定量寬松計劃招致批評。美國股市大跌，并且美國11月份住宅建筑商信心弱于預期，因美國住房市場和總體經濟依然疲軟。一系列利空消息重挫原油市場。原油下跌，將削減合成橡膠成本，對天然橡膠價格不利。

天氣情況，泰國天膠產區，泰國中北部多云，南部多云；馬來西亞天膠產區，馬來半島南部有雨，加里曼丹島北部有大雨；印度尼西亞天膠產區，蘇門答臘島赤道以北多云，蘇門答臘島赤道以南多云，加里曼丹島南部多云；中國天膠產區，海南多云，云南為多云天氣。當前天氣狀況尚不會對天然橡膠供應造成嚴重影響。

亞洲現貨市場，前一個交易日，價格周二漲跌互現。曼谷一大型出口公司的高層人士表示，當前的價格水準合理，但輪胎公司似乎不這么認為，可能等待價格跌至每噸4,000美元下方。新加坡一貿易商稱，中國的一些輪胎公司因價格過高而逐步減少產量，由于競爭非常激烈，公司不可能在成本上漲的時候就調高售價。12月/1月裝船的泰國3號煙片膠RSS3報每公斤436-440美分。17日，馬來西亞標膠SMR20 12月FOB官方報價早間持穩。

其它方面，國務院總理溫家寶指出，國務院正在擬定措施抑制價格過快上漲。有報道稱，近期食品價格上漲過快已引起高度關注，有關方面最近將出臺政策控制食品價格過快上漲，國家發改委等部委及各地政府可能跟進出臺一攬子控制物價上漲的措施，具體可能包括限價、菜籃子市長負責制、價格補貼以及嚴懲囤積居奇等，尤其加大對炒作棉花和玉米行為的懲罰力度。當前的形勢表明，將有更多的行政手段干預市場運行，商品期貨市場的風險因此加劇。

總體上，市場仍深陷恐慌之中。對于歐洲經濟前景的擔憂和美國經濟疲軟的狀況打壓了國際資本市場。而中國政府將采用行政干預等措施抑制物價給商品價格帶來了更大壓力。實際上，調高利率和準備金也難以造成如此巨大的波動，因行政措施的力度并不能明顯預見。政府的高度關注令投機資金大量逃離。橡膠期貨一度跌停，不過，盤中回到了反彈軌道。供應緊張的形勢正限制其下跌步伐，且行政干預主要針對生活資料類商品。橡膠的下跌空間已非常有限，恐慌之后，將快速回升。

(蔡旺春 撰稿)

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