富達國際：QE2資金推升東協成長 惟需留意通膨議題

富達國際亞洲(日本除外)投資總監凱瑟琳．楊恩表示，MSCI 東協指數今年以來漲幅達40.4%，為全球市場表現最佳區域；不過，隨著資金持續湧入亞洲高成長地區，通膨將成為各國政府重要課題。(鉅亨網記者施冠羽攝)

美國啟動二次量化寬鬆(QE2)政策，將在明(2011)年以前釋放高達6000億美元資金，富達國際亞洲(日本除外)投資總監凱瑟琳．楊恩(Catherine Yeung)表示，MSCI 東協指數今(2010)年以來漲幅達40.4%，為全球市場表現最佳區域；不過，隨著資金持續湧入亞洲高成長地區，通膨將成為各國政府重要課題。

東協經濟體成型 中國加乘效應大

根據OECD (經濟合作暨發展組織)發佈最新2010東南亞經濟展望報告指出，東協中主要 6
國包括，印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國和越南，今年的平均經濟成長率預估將達7.3%，未來5年也將持續維持在6%的高標準，成長實力不容小覷。

凱瑟琳指出，近年來東協已成為外資直接投資亞洲地區的第3大市場，而東協股市本身發展也相當蓬勃，其市場發行新股金額持續攀升，今年已達78.6億美元。此外，隨著今年初東協加一(中國)正式啟動，雙方貿易發展更為活絡，除此之外，澳洲與紐西蘭緊接著加入東協經濟區域整合行列，到了2015 年也將實現東協共同體的目標。

凱瑟琳表示，隨著資金持續湧入亞洲高成長地區，通膨將成為各國政府重要課題，東協國家由於通膨控制得宜，國內生產毛額(GDP)持續穩健成長，受惠於較低的利率水準及匯兌升值優勢，東協國家內需消費暢旺、信貸穩步成長且企業獲利持續上調。

東協6國  減碼星、馬、泰，加碼印、菲

就東協6國深入分析，凱瑟琳看好印尼與菲律賓具備基礎建設、煤礦開採、銀行及房地產等投資題材，而減碼泰國，則因考量投資評價因素，但仍精選泰國的金融、非核心消費類股加以佈局。

富達證券表示，印尼未來幾年投資題材將聚焦於基礎建設改革，此為未來是否能將維持其市場每年5-6%左右的GDP 基本成長，或甚至7-9%高成長潛力的關鍵。至於菲律賓本身具備較佳的勞動力優勢，加上新上任總統極力改善稅收、減少財政赤字，同時持續改善基礎建設，以吸引外資進駐，政治穩定與政策一貫且持續是外資所樂見的事。

至於泰國因股市投資評價略高，已採取微幅減碼的策略。由於泰國與全球景氣循環的相關程度高，未來仍需留意全球景氣動向是否能持穩。此外，馬來西亞深具防禦型市場特性，未來發展關鍵將為政府主導之經濟轉型執行狀況，是否可望促進未來幾年投資，推動整體產業價值鏈上移。展望未來，新加坡的經濟發展將減緩，但在內需消費與鄰國授信成長帶動下，可望仍有3-5%的水準。由於新加坡持續在區域內發展利基市場，包括生化科技、醫療保健、金融服務以及發展觀光產業，長線前景仍佳。