解禁洪峰來襲 尋找創業板公司安全島

創業板即將迎來解禁潮，解禁數量占總股本比例較小的公司、高管持股較多且未出現持股高管離職的公司解禁壓力較小。

據證券時報10月22日報道，下月初，創業板解禁洪峰即將到來。證券時報記者通過分析發現，投資者通過上市公司的公開資料，也可以一定程度發現創業板里解禁壓力小的公司，以應對股東減持。

各公司解禁壓力差別大

對11月份28家創業板公司將迎來解禁，投資者宜區別對待。由于解禁數量的不同，各個公司的解禁壓力其實差別非常大。

根據wind資訊的統計，解禁數量占總股本比例較小的有4家：神州泰岳、愛爾眼科、鼎漢技術和華測檢測。解禁后，四家公司的流通股占總股本的比例僅僅分別擴張了2.23%、3.37%、4.62%、4.89%，這樣的解禁壓力，實際上還比不上投資者經常見到的中小板公司單一股東減持5%的情況。當然，流通股擴張比例較小的也僅僅是這四家公司，在華測檢測之后，天源迪科、紅日藥業的流通股占總股本的擴張比例猛然增加到了10%左右。

同時，解禁限售股占總股本的比重超過40%的有4家：樂普醫療、立思辰、機器人和華誼兄弟。其中，在解禁后，機器人的流通股本占總股本的比例將提升45%到70%左右。

另外，解禁股份中，上市公司高管持股較多的，且該公司未出現持股高管離職的，其解禁壓力也比較小。《公司法》第142條規定，上市公司董事、監事、高級管理人員在任職期間每年轉讓的股份不得超過其所持有本公司股份總數的25%；所持公司股份自公司股票上市交易之日起一年內不得轉讓。上述人員離職后半年內，不得轉讓其所持有的公司股份。

在同樣解禁比例的情況下，高管持股較多的公司，其受制于規則限制，減持能力當然要弱一些。記者通過統計發現，硅寶科技、天龍集團、華誼嘉信、國聯水產等公司的高管總持股比例均達到了總股本65%附近，如果未來這些公司的高管沒有出現辭職套現這類現象，這類公司的解禁壓力無疑要小于其他公司。

值得注意的是，創業板上市一年來，記者幾乎沒有發現創業板公司主要股東對其公司進行增持的情況。而關于高管人員及其親屬的持股變動情況，在深交所的網站上，也僅僅有五頁的信息，這五頁記錄中，大部分的交易涉及股票數量不超過1萬股。

減持計劃期望提前披露

實際上，創業板公司股東減持也是面臨很多規則限制的，對于投資者來說，熟悉這些規則之后，對于了解股東減持也很有幫助。

首先，在解禁之后，投資者可以盯緊持股比例略微高于5%的股東。根據《上市公司收購管理辦法》等有關規定，投資者及其一致行動人擁有權益的股份發生變動雖未達到法定比例，但導致其擁有權益的股份低于上市公司已發行股份5%的，應當自事實發生之日起三個交易日內由上市公司披露提示性公告。據此，創業板公司股東中有很多持股比例略微高于5%的股東，只要稍有動作就會觸及信息披露，投資者發現這種現象后則可從容應對。

比如，億緯鋰能前三大股東持股比例均超過5%，除了大股東及一致行動人占據兩席外，另外一位股東寧智平的持股比例為5.87%。寧智平一旦減持超過0.87%則需進行信息披露。

對于一般投資者而言，規避創業板解禁風險更好的途徑或許是監管層在制度上完善減持行為的信息披露，即讓持股較多的股東提前披露減持計劃。

之前的有關規定主要針對經歷了股改的公司：如果在限售股份解除限售后六個月以內暫無通過證券交易系統出售5%以上解除限售流通股計劃的，則應承諾若計劃未來出售解除限售流通股，并于第一筆減持起6個月內減持數量達到5%以上的，控股股東(或實際控制人)將于第一次減持前兩個交易日內通過上市公司對外披露出售提示性公告。

然而，對于一些沒有經歷股改的公司，則似乎沒有相關的規定。投資者記憶猶新的是，2008年底，中小板公司天津普林的第三大股東普林電子3個月時間就完成了對天津普林從持股比例21.01%到1.05%的大手筆減持。而投資者對其拋售計劃，可謂全然不知。

業內人士建議，在這一輪備受市場關注的創業板解禁面前，如果創業板公司持股在5%以上的股東、持股超過1%的高管能提前披露減持計劃，對于投資者規避投資風險，無疑是一件好事。

(毛崇才 編輯)

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