人民幣匯改刺激金融市場集體上漲 但過高預期可能令漲勢消退

人民幣匯改令市場預期人民幣短期將升值，金融市場全面走高，但匯改因素并不是能扭轉金融市場趨勢的關鍵因素，不應對人民幣升值幅度有過高期待。

中國央行宣布提高人民幣匯率彈性，金融市場反映速度并不一致，匯市和期市率先反應，而股市和債市稍慢，但最終均上揚。

匯市最先反應。人民幣離岸市場美元兌人民幣NDF各期限報價全面下跌,三個月期NDF跌至2008年7月以來最低，顯示國外市場對人民幣升值預期較強，而國內匯市持平，人民幣對美元6月21日中間價報6.8275，與前一交易日持平，對其他主要貨幣中間價有小幅貶值。

期市緊跟匯市變動，因升值預期意味中國購買大宗商品能力增強，銅、大豆等中國需要大量進口的商品強勢上揚，上期所銅、鋅一度觸及漲停，金屬整體漲幅超過3%，能源和農產品漲幅也超過1%。

股市反應稍緩，但以2.9%的漲幅收盤。金融、地產、航空等權重板塊領漲，上證綜指收在2586.21點，上漲72.99點或2.90%，上證金融地產行業指數則上漲3.85%，超出大盤表現。

債市小幅收高，但仍面臨資金偏緊壓力。上證國債指數以日內高點報收，上漲0.07%，成交有所放大，但整體表現在各個市場中最弱，信用債一度還略有下跌，這反映還沒有追逐人民幣升值的熱錢進入債市，隨著農行IPO臨近，市場也面臨資金偏緊的壓力。

盡管金融市場集體上揚，但人民幣匯改并不等于人民幣升值，從中國匯率改革進程看，不可能一次性大幅升值，而年內大幅升值的可能性也是微乎其微，各研究機構大多對升值的預期幅度在2%左右，匯改將是溫和的，不會出現人民幣大幅升值，金融市場如果出現過度反應，很可能無法持續，股市和人民幣遠期的任何漲勢可能都會很快消退。

(張金云 撰稿)

免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235