永豐期貨台指選擇權盤前－結算前日 台指期小幅反彈

「大盤走勢」：

週一晚間美國投資人在對高盛一案出現意見紛歧後，高盛股價止跌上漲近2%，金融炸彈暫告平息。歐洲火山灰效應也暫告一段落。而今早央行也針對近來未依申報用途投入股市的3600億元熱錢提出警告。加權指數週二呈現技術性的跌深後反彈，開盤就先空開高53.89點，電子、金融類股全面反彈，且市場預期IC通路第2季營收可望續強，文曄、友尚陸續攻上漲停，反倒觀光類股龍頭晶華早盤衝上400元後，賣壓湧現翻黑，引領觀光類股下跌。最終加權指數開低走低以長下影影的十字K棒作收。籌碼面來分析，週二三大法人同步積極進行偏空操作，自營商賣超31.87億元，投信賣超20.74億元，外資賣超48.05億元，最終三大法人合計賣超金額達100.67億元，加權指數上漲46.20點，收在7900.42點，成交金額收斂至1062.63億元。

「期貨走勢」：

台指期週二上漲51點，收在7876點。價差方面，四大期指同步維持逆價差格局，四月台指期逆價差小幅收斂至24.24點，電子逆價收斂至1.08點，金融期逆價差收斂至1.19點，摩台期逆價差擴大至1.13大點。

從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人增加淨多單4,825口，最終淨多單總水位升至7,829口，特定法人同步積極佈局淨多單5,729口，最終由淨空單轉為淨多單5,222口，三大法人於現貨市場持續賣超，於期貨市場反向佈局淨多單3,740口，最終淨空單總水位降至977口，整體而言，大額交易人與法人週二於期貨市場同步進行偏多操作。

期貨走勢方面，週一晚間美國投資人對高盛一案意見紛歧，高盛股價止跌反漲近2%，股市小幅拉回，帶動台指期週二開高58點，盤中在向下回補完早盤的跳空缺口後，買盤陸續湧進，緩步拉升指數，並一度站上7900點，最終以十字K棒作收。從技術面來分析，台指期籌碼目前多集中在7900點之間，今日為四月台指期結算日，預估指數拉高結算的機率較高。周二加權指數成交量急縮，代表賣壓力道減少，然而買方仍在觀望並沒有進場的跡象，顯示多頭信心常未恢復。如果今日無法突破週二高點7911，則在賣壓尚未減弱的情形下，對多方仍相對不利。操作上建議短期仍以反彈逢高佈空為主。而7911能否突破，可視為多頭是否恢復信心的觀察重點。

「選擇權走勢」：

選擇權從成交量來觀察，四月份契約買權集中在7900～8500點；賣權集中在7500～8000點。未平倉量的部份，買權OI升至520,766口，最大序列維持在8400點，水位降至50,978口；而賣權的OI升至535,419口，最大序列下移至7700點，水位為41,951口。未平倉量put/call ratio由1.04降至0.96(降幅0.92%)，籌碼面對轉為對空方相對有利。而隱含波動率部份， 四月契約  買權平均隱含波動率由 23.26降至21.73 (降幅6.83%) ，賣權平均隱含波動率由22.43降至21.89 (降幅2.44% )，五月契約  買權平均隱含波動率由18.42降至17.02(降幅7.91%) ，賣權平均隱含波動率由21.42降至20.73 (降幅3.35% )，買賣權同步下降，但近遠月契約買權降幅均大於賣權，顯示市場多空分歧擴大，而看漲意願較低，故就選擇權籌碼面來分析，操作上建議可考慮逢高佈建買權空頭價差部位，並善設停損點與停利機制。