國家政策主導下的強麥市場漲勢將持續

在經歷了長期的上漲之后，強麥期價在整個商品市場下跌氛圍的影響下，上周五大幅下滑并考驗60日均線支撐，然而，本周第一個交易日強麥期價并未隨波逐流，反而是逆市上揚。在國內期市運行節奏快速轉換的同時，我們也注意到國內現貨小麥價格保持強勁運行格局。就當前國內現貨小麥市場情況而言，現貨價格的強勁運行將為期價的上揚提供新的動力。展望后市，我們認為在其自身市場結構的支撐下，在國家政策的指引下，強麥漲勢依然可期。
　　
現貨市場價格運行強勁，強麥期價獲得支撐
　　
步入第四季度面粉市場已進入消費旺季，制粉企業采購小麥的力度繼續增強，但國內優麥市場不同于普麥市場，其市場需求更多源自于高檔粉生產廠家。從當前市場的購銷情況來看，南方制粉企業需求步入回暖階段，其采購國產優麥的熱情上漲。與此同時，近期各主產區優麥價格出現普漲局面，優麥價格堅挺。據農業部發布的價格行情顯示，今年延津產鄭麥366收購價已達2310元/噸，今年延津產藁9415收購價在2370元/噸。據此推算其倉單注冊成本將達到2500元/噸以上。而據筆者了解，部分地區強麥倉單注冊成本則接近2600元/噸。在強麥倉單注冊成本居高不下的局面下，強麥期價大幅下挫并不現實。從盤面表現來看，近期合約依然保持強勁運行態勢，這將從根本上使強麥期價獲得支撐。另外，隨著價格傳導效應逐步顯現，價格上漲正在成為消費市場的常態。從CPI數據的不斷創出新高，再到小宗農產品的高潮迭起，通脹正在走進人們的生活，居民對通脹的直觀感受在日益增強，這無疑會進一步增加通脹預期。在兩者的相互作用下，面粉價格的上漲動力依然存在，強麥期價持續上漲可期。
　　
根據筆者跟蹤的國家統計局公布的50個大中城市主要食品平均價格變動情況來看，國內富強粉、標準粉價格自8月底開始再掀一輪漲勢，截至目前其上漲態勢良好。面粉價格的上行，無疑也將促使麥價上行動力進一步增強。
　　　　
國家政策引領麥價長期走勢
　　　　
對于國內麥市而言，研判其走勢必然要具體到對國家政策的解讀。當前來看，國家為了管理通脹預期，控制通脹，其宏觀調控政策并不允許麥價出現過度上漲局面，但另一方面我們也要看到，為了維護國家糧食安全，提高種糧農民積極性，其必然選擇穩步提高小麥最低收購價。據此我們判斷國家政策的調控方向并不是不允許麥價上漲，而是麥價的上漲應該遵循可控、穩步上行的調控基調，而非一蹴而就，這從國家三等白麥托市底價的變動中就可以得到體現。
　　
在農產品價格普遍上漲的今天，雖然國家為了調控市場，不斷推出調控措施，但這依然沒有阻擋住國家提高國內小麥最低收購價的決心。在冬小麥種植前夕，為保護農民種糧積極性，進一步促進糧食生產發展，國家繼續在小麥主產區實行最低收購價政策，并適當提高2011年最低收購價水平。據國家發改委公布的信息顯示，2011年生產的白小麥（三等，下同）、紅小麥和混合麥最低收購價分別提高到每50公斤95元、93元和93元，比今年分別提高5元、7元和7元。據此而言，我們可以得出一個結論，那就是國家政策仍將引領國內麥價走勢。即使在國內普麥市場與優麥市場分化的今天，優麥價格長期走勢必然受到國家政策的指引。
　　
天氣因素潛在利多不容忽視
　　
對于期貨市場而言，炒作似乎永不過時，但今年情況似乎有點特殊，炒作不再是期貨市場獨享的專利，其也成為了現貨市場的一種時尚。從國內小宗農產品的漲價潮來看，在流動性泛濫的今天，炒作一夜之間成為了市場的常態。對于國內麥市而言，隨著冬小麥播種的結束，炒作產區天氣可能會成為市場焦點。據農業部農情調度，截至11月8日，全國已播秋冬作物5.82億畝，完成計劃的82.2%。其中，冬小麥已播3.19億畝，完成計劃的92.9%。然而，11月9日農業部針對當前華北和黃淮部分冬麥區降水偏少，旱情露頭問題發出緊急通知，要求各地農業部門迅速行動，大力開展以抗旱保苗、控旺防凍、培育壯苗為中心的冬前麥田管理，為奪取明年夏糧豐收打下堅實基礎。另一方面，我們也關注到近期各小麥主產區降水依然稀少，抗旱保苗刻不容緩。
　　
綜上所述，我們認為在當前現貨市場運行強勁的支撐下，在國家政策的指引下，長期來看強麥期價漲勢依然可期。就近期國內市場而言，我們則需要關注天氣對冬小麥生長狀況的影響，其潛在利多不容忽視。

（李連勝）

(王德軍 編輯)

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