新興亞股高檔暫熄火 QE2資金推升新一波張福

新興亞股紛紛創下波段新高後，普遍面臨高檔整理的壓力，加上G20會議並未達成實質對總體經濟、匯率和經常帳等決策性的議題做出重要協議，短線市場可望聚焦在新興國家等國際間資本管制、升息、貨幣升值等關鍵。

匯豐亞洲股票(日本除外)基金經理人白浩森表示，長期而言成熟國家與新興國家經濟成長率與貨幣政策的不同調，終將促使資金流向基本面佳的新興亞股，只要沒有大型突發性利空，股市仍維持大漲小回格局，拉回將創造進場時機。

摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈表示，在中國領軍下，亞洲(不含日本)將是驅動新興市場持續成長的重要經濟體。然而，近來亞幣兌美元大幅升值，市場疑慮將拖累出口導向之亞洲國家經濟表現。不過，根據瑞信證券統計，亞幣兌美元平均升值1%，對亞洲(不含日本)的出口成長影響僅0.3%，而且也會降低亞洲(不含日本)市場的通膨率0.3%，減輕熱錢流入的通脹壓力，若以目前亞幣兌美元升值的情形，影響出口與GDP成長有限。

根據彭博資訊統計，外資上週淨流入新興亞股金額約7億美元左右，較11月初的單週淨流入66.5億美元，大幅減少約9成。就個別國家而言，東北亞股市連續3週淨流入，但買超金額明顯下滑。台股於11月初一舉突破上月淨買超金額後，外資買進力道開始趨緩，上週僅進帳2.2億美元，導致台股自8400點的波段高點回落，衝高量能稍嫌不足；韓國股市上週僅小幅流入2.2億美元，亦使KOSPI指數於1,900點附近震盪。

德盛安聯投信表示，以中國為首的新興亞洲經濟前景好，資金自然湧入，但當股票市場累積一定漲幅後，良性回檔修正為股市正常反應，順勢讓市場消化投機性資金，提供長期投資機會，以價值面而言，MSCI亞洲不含日本指數未來12個月本益比仍低於長期平均，仍具投資價值。

匯豐太平洋精典基金經理人石永平指出，新興亞洲企業獲利佳，加上亞洲貨幣升值的趨勢明確，在三大新興市場區域中，表現最是穩健，短線雖有利空因素干擾，但新興亞洲股市仍將是QE2最大的受惠區域。統計目前外資淨流入亞洲(不含日本)的金額佔市值比重約12%，距離2007年高峰14%，還有進一步加碼空間，預期亞洲(不含日本)將持續擔綱新興市場的吸金要角。