保德信：新興市場夯 資金最愛當地貨幣計價市場債

保德信投信指出，在目前美國、歐洲公債殖利率波動較大之下，新興債市表現相對持穩，觀察資金流向面，看好以當地貨幣計價的新興市場債可望進一步走揚；至於股市方面，在目前資金重返權值股之下，建議投資人可以大型股為主要考量。

保德信新興市場債券基金經理人李秀賢表示，近期美國就業市場復甦速度遲緩，但基本消費需求仍強勁，雖然美國總統歐巴馬宣布小布希時代減稅案延長2年、請領失業救濟金發放時間延長、財政赤字擴大疑慮增加，但經濟數據持續優於預期，顯示美國景氣已出現慢慢好轉跡象，預期未來美國聯準會可能不會再推出新的量化寬鬆政策；而目前市場聚焦通膨風險，導致投資人大舉退出公債市場，美國10年期債券殖利率一度升達3.48%，歐洲公債殖利率也隨美債波動。

反觀新興債市，李秀賢進一步指出，在歐洲經濟和債務問題、新興國家祭出緊縮政策壓抑物價與熱錢管制等多重利空逐步淡化後，即便歐美國家債券殖利率大幅彈升，但上週新興市場美元計價債券與美國公債之間的利差反倒縮小，表現相對持穩。

李秀賢認為，儘管二次寬鬆造就的龐大資金潮難免帶來泡沫化風險，但資金洪流所創造的投資趨勢，仍是2011年配置資產時不可不參考的佈局方向；有鑑於新興市場景氣復甦力道強，且經濟穩定度高，現已有不少國家領先歐美地區進入升息循環進而帶動幣值走升，帶動新興市場更具吸金魅力，加上政府債信高風險國家仍集中在歐元區，新興國家相對安全穩定，預期當地貨幣計價的新興市場債將可望進一步走揚。

股市部分，保德信新興趨勢組合基金經理人馮士耀表示，目前新興市場股價淨值比為2.1倍，相較於2008年股價最高時的3倍仍顯合理，而且觀察近期的資金流向，已有重返大型權值新興市場的跡象，預期相關股市表現將進入相對優勢階段，建議投資人不妨以大型權值的新興市場為主要佈局考量。