鉅亨網新聞中心
興業證券認為，預計西山煤電2010-2012年EPS分別為1.41元、1.73元和2.13元，而基于公司擁有的焦肥煤資源稀缺，低成本開采的斜溝煤礦噸煤凈利可觀，且其省內煤炭資源整合能力強，未來在煤炭行業的龍頭地位難撼，故繼續維持“推薦”評級。
興業證券6月17日研究報告中指出，本部產量穩定，增量在于斜溝煤礦。5月，西山煤電原煤產量180萬噸，同比增長20%；其中，斜溝煤礦原煤產量48 萬噸，同比增長9%。1-5月，西山煤電(000983)累計原煤產量903 萬噸，同比增長28%。其中斜溝煤礦原煤產量332 萬噸，同比增長56%。精煤方面，西山煤電1-5 月產量429萬噸，同比增長13%。其中，斜溝礦精煤產量12 萬噸，僅5 月就貢獻7 萬噸。由此看出，斜溝礦產能開始釋放，且洗煤廠也開始運轉。斜溝礦啟動 2 號工作面，1000 萬噸增量有望完成。2 月14 日，斜溝礦1 號工作面在液壓支架事故后勉強生產，估計1000 萬噸產量難以如期完成。集團果斷啟動2 號工作面，預計6 月有望步入正常生產，2010年斜溝煤礦仍有望增產1000 萬噸，保守也可增產800-900 萬噸。在煤炭產量上升的同時，西山煤電擔心煤炭運輸問題，但預計問題不大。
煤炭價格繼續保持穩定。針對市場擔心煤炭價格下調問題，得到明確答復是對大集團的煉焦煤沒有任何折價，煉焦煤和動力煤仍保持原有水平，即各煤種的車板含稅價分別為：焦精煤1365 元/噸，肥精煤1510元/噸，瘦精煤1060 元/噸，電精煤600 元/噸，5300 大卡混煤530 元/噸。煤礦庫存仍然處于低位。目前，西山煉焦煤仍然保持低庫存，并強調即使是2008 年末最困難的時期也沒有煤礦庫存。雖然現在供需不樂觀，但仍然明顯好于2008 年，投資者勿須對此擔心。
維持評級：推薦。目前動態PE分別為15.5倍、12.7倍和10.3倍，PB為4.7倍，具備一定吸引力。基于西山煤電擁有的焦肥煤資源稀缺，低成本開采的斜溝煤礦噸煤凈利可觀，且其省內煤炭資源整合能力強，未來在煤炭行業的龍頭地位難撼，故我們繼續維持“推薦”評級。
(陶瑋瑋 編輯)
免責聲明：本文所載資料僅供參考，并不構成投資建議，世華財訊對該資料或使用該資料所導致的結果概不承擔任何責任。若資料與原文有異，概以原文為準。
世華財訊資訊中心：editor@shihua.com.cn 電話：010-58022299轉235
上一篇
下一篇
