獲利回吐壓力顯現 交易所國債小幅下跌

獲利回吐壓力顯現，上證國債指數8月13日震蕩走低，現券跌多漲少。臨近周末，高票息品種仍受追捧，信用債指數多數走高，其中上證企債指數、公司債指數和分離債指數再創新高。

上證國債指數8月13日早盤高開0.02點，其后基本呈現窄幅波動態勢，最終以綠盤報收，全天共成交2.88億元，較12日成交4.68億元萎縮38%，交易中的37只國債有1只上漲，3只持平，12只下跌，21只未成交。從盤面上看，成交國債多數走低，期限特征不很明顯。僅15年期國債02國債(13)上漲0.08%，報98.30元。15年期國債06國債(19)下跌0.77%，報99.03元，列跌幅首位。

上證國債指數8月13日震蕩走低，主要受獲利回吐壓力影響，鑒于國債收益率正在逼近之前的低位，投資者交投相對謹慎，滬深股市企穩反彈也令債市承壓，長期國債招標結果符合預期提振作用有限。資金面持續寬裕，銀行和保險類機構對長期國債配置需求旺盛，財政部8月13日發行的30年期國債中標利率為3.96%，符合市場預期，較二級市場同期限品種收益率水平低4個基點。

本周滬深股市出現調整，債市再次活躍，交易所五大債指中有四只刷新沖高記錄。相對而言，國債指數本周在高位橫盤整理，企債指數卻是不屈不撓地向著更高位置進發。近期債券市場的利空消息已經陸續出盡，未來CPI有望沖高回落，下半年中國宏觀經濟基本面不會發生大的改變，央行調控政策趨緊的可能不大。因此，下半年債市的走勢仍較為樂觀。但在目前的估值水平上繼續做多的風險也較大，建議投資者繼續采用高拋低吸的操作策略，可重點關注高收益、高評級的信用債及新發可轉債。

信用債市場8月13日走勢分化，成交量有所萎縮。上證企業債指數最高探至142.93點，再創歷史新高，最低探至142.77點，收盤報142.91點，上漲0.05點或0.04%，成交個券中有39只上漲，6只下跌，其中09譚城建上漲0.99%，報102.00元，列漲幅首位；05國債(1)下跌3.51%，報104.11元，列跌幅首位。深證企業債指數最高探至130.35點，最低探至130.19點，收盤報130.33點，上漲0.11點或0.08%，成交個券中有18只上漲，1只下跌，其中03華能1上漲6.29%，報100.98元，列漲幅首位，僅04首旅債下跌0.03%，報100.37元。公司債指數最高探至125.85點，再創歷史新高，最低探至125.71點，收盤報125.81點，下跌0.02點或0.02%，成交個券中有23只上漲，6只下跌，其中08萊鋼債上漲0.94%，報108.00元，列漲幅首位；09蘇高新下跌2.12%，報101.01元，列跌幅首位。分離債指數最高探至127.09點，再創歷史新高，最低探至126.96點，收盤報127.07點，上漲0.10點或0.08%，成交個券中有11只上漲，4只下跌，其中07深高速上漲1.41%，報92.99元，列漲幅首位；08中遠債下跌0.28%，報89.75元，列跌幅首位。

信用債8月13日收盤情況一覽表:
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               當日收盤價 漲跌點  漲跌%  今日成交量(億元） 上日成交量(億元） 上漲個券數量 下跌個券數量
上證企業債指數  142.91    +0.05   +0.04     3.98            6.54                39            6
深證企業債指數  130.33    +0.11   +0.08     3.11            5.52                18            1
公司債指數      125.81    -0.02   -0.02     2.37            4.90                23            6   
分離債指數      127.07    +0.10   +0.08     0.90            1.00                11            4
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數據來源：世華財訊

交易所回購方面，臨近周末，加上光大銀行新股網上申購資金解凍，市場資金面十分充裕，回購利率8月13日全線回落，GC001收盤大跌66.67%報1.100，成交金額略升至173.58億元；GC007收盤下跌14.29%報1.200，成交金額放大至106.97億元。整體來看，盡管新股和新債近期仍會密集發行，市場資金面將維持寬松狀態，回購利率有望繼續低位徘徊。

交易所回購8月13日收盤情況一覽表:
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品種    最高價  最低價   收盤價  漲跌%  今日成交量(億元 上日成交量(億元） 
GC001   1.550   1.100    1.100  -66.67      173.58         166.71
GC007   1.655   1.200    1.200  -14.29      106.97         62.20
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數據來源：世華財訊

受滬深股市震蕩上行、個股普漲影響，兩市成交的11只可轉債8月13日全線走高，且有4只漲幅超過1%。廈工轉債(110004)上漲5.89%，報151.72元，列漲幅首位；唐鋼轉債(125709)上漲0.01%，報110.06元，漲幅最小。當日轉債整體表現略遜于正股。本周最后一個交易日，A股探底后震蕩回升，主要股指收高逾1%，滬指重新奪回2600點。美中不足的是，股市上漲過程中，量能卻同比萎縮，量價背離再現，為后市埋下隱憂。近期股市仍會有反復，建議投資者繼續逢低介入轉債，以規避股市回調風險。

可轉債8月13日投資價值分析表：
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轉債簡稱  市價    股價   轉股價值 套利空間 轉股溢價率 轉債收益率 比較收益率 純債價格 純債收益率  轉股價  轉股比例
          (元）  （元）    (元）    (%)      (%)       (%)        (%)        （元）    (%)       (元/股）
新鋼轉債 115.50   6.22    76.51   -38.99    50.97     -0.66       3.33       103.01    12.13       8.10    12.30
廈工轉債 151.72  11.50   154.10     2.38    -1.54     -6.91       3.64        99.69    52.19       7.45    13.40
博匯轉債 115.78   7.92    76.03   -39.75    52.28     -0.76       3.65        97.29    19.00      10.34     9.60
王府轉債 138.45  38.36   115.08   -23.37    20.31     -4.79       3.83        89.35    54.96      33.26     3.00
雙良轉債 115.90  14.89    69.98   -45.92    65.61     -2.00       3.77        88.85    30.45      21.11     4.70
澄星轉債 116.95   7.81    73.41   -43.54    59.30     -6.09       2.80       100.15    16.77      10.54     9.40
中行轉債 104.70   3.44    88.41   -16.29    18.43      1.11       3.87        89.91    16.44       3.88    25.70
唐鋼轉債 110.06   4.01    42.51   -67.55   158.93      1.97       3.05       107.43     2.45       9.36    10.60
美豐轉債 118.00   6.75    91.13   -26.88    29.49     -1.57       3.78        91.96    28.32       7.36    13.50
錫業轉債 128.30  20.01    92.05   -36.25    39.39     -9.88       2.80       102.36    25.35      21.35     4.60
銅陵轉債 132.20  16.20   102.06   -30.14    29.53     -2.97       3.87        89.14    48.30      15.68     6.30
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數據來源：和訊網

(劉樹棟 撰稿)

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