亞洲外匯網:日元匯率升值矛頭不明

日本政府周一(8月16日)最新公布的數據表明，日本第二季度GDP增速遠低于預期，GDP較上年增長0.4%，增幅低于第一季度的4.4%和市場預期的2.3%。有分析師指出，疲軟的GDP數據將加大日本當局釋出進一步刺激措施的壓力，或借助更多量化寬松或通過干預限制日元漲勢。

日本首相菅直人表示，將同日本央行行長白川方明(Masaaki Shirakawa)進行磋商，以便就日元近期的升值勢頭及應對措施交換意見。不過，他坦言并未找到解決問題的有效方案，也沒有確定采取行動的具體時間。

歐元區主權債務危機的負面影響依然存在，歐元人氣本已處于低谷。不過，本周市場關注點或許并不在歐美市場，市場對日本當局干預匯市的預期日漸升溫，使得這片狹小的國土成為新的市場矚目焦點。

受日元升值影響，被日本政府列為“外匯資金特別帳戶”的外匯資產大幅縮水。隨著日元兌美元匯率升破85關口，該資產的賬面損失創下了30萬億日元(約合2.4萬億元人民幣)的新高，即使減去用于應對匯率變動的準備金，損失額也可能高達10萬億日元。雖然該資產被期待成為編制2011年度預算時的“埋藏金”，但是就現狀而言想靠其擠出大筆財源較為困難。

日元的升值有可能加劇日本通貨緊縮的程度。一方面，日元匯率攀升造成日本出口商品價格相對上漲，而且出口的受阻導致國內商品庫存量增加，從而惡化了供大于求的矛盾；另一方面，日元升值使得日本進口商品價格下滑，進而對國內本土商品價格產生下行壓力。更加令人擔憂的是，日元升值導致消費者對物價下降未來預期的增強，從而強化了人們的“持幣”、“待購”心理和行為，從而推動物價進一步下跌。

東京三菱日聯銀行(Bank of Tokyo-Mitsubishi UFJ Ltd)資深分析師Minori Uchida上周五(8月13日)表示，日本首相菅直人與日本央行行長白川方明可能商談日元對策問題，該消息引起人們猜測，日本政府可能會對日本央行施加壓力以放松貨幣政策。

日本財務大臣野田佳彥在日前發表講話稱，過度且無序的匯率波動不利于經濟發展，日本政府不樂見過分的匯率波動。不過，對于日本是否干預外匯市場，野田佳彥的回答是“市場決定了匯率水平”。

市場猜測未來日本政府對于日元的干預更多地可能停留在口頭之上，而且由于日元升值能夠給日本帶來不錯的收益，日本官方還會一定程度上放縱日元的升值。