油脂整理振蕩暫且觀望為主

受國內公布CPI數據影響，周四市場表現謹慎。雖然超預期的CPI利空數據，已被市場提前消化，但在油脂成本推動下，價格仍有上漲趨勢。后市不排除國家通過拋售等政策措施來穩定物價，控制通脹。周四油脂期現市場均表現謹慎，盤中受金屬領漲略有所回升，臨近尾盤回落收跌。不過，在國際油脂基本面強勢支撐下，油脂整理下行空間有限，仍可把握回調買入機會。
　　
中國10月份大豆進口數據低于預期及央行上調存款準備金率，為市場憑添利空打壓。但美豆基本面強勢，抑制豆類期價回調空間，隔夜美豆類整體溫和修正。隔夜美豆主力1月合約跌9.5美分至1319.5美分。原油強勢振蕩及國際植物油需求利好支撐豆油小幅收高，12月豆油漲0.55美分，收盤53.95美分/磅。潛在的出口需求強勁及美豆供應緊縮擔憂限制市場跌幅，美豆整理后仍有走強趨勢。
　　
在美豆供需報告利多基礎上，馬來西亞棕櫚油局（MPOB）公布的棕櫚油產量數據增幅低于市場預估，引發市場對于全球植物油供應增幅擔憂。BMD昨日盤中回調后，繼續走強。因油價沖破88美元提振油脂市場，周四 BMD午盤上漲48點至3441令吉。此外，中國棕櫚油庫存數據偏低，潛在的需求也給予期價支撐。
　　
國內方面，受油籽進口成本支撐，油脂現貨報價較穩定。一級豆油市場報價在10450-10500元/噸，四級豆油在10200-10250元/噸，進口毛豆油港口分銷價10100-10150元/噸；24度精煉棕櫚油港口報價集中于9400-9500元/噸，主要港口庫存約27萬噸；四級菜油集中報價10300-10500元/噸、四川內陸地區10900-11000元/噸。
　　
11月份，國內壓榨利潤指數位于0-100元/噸區間振蕩。即10月份國內進口大豆數量略有放緩至374萬噸后，進口量仍有望回升。進口成本方面，近月船期進口大豆成本在4000-4200元/噸左右，基本持平于2011年1月、3月遠月船期進口成本價。成本推動將對油脂期價有趨勢性支撐。
　　
綜上，國內央行上調存款準備金率，為市場憑添利空打壓。但美豆基本面強勢，抑制豆類深跌，隔夜美豆類溫和修正；馬來西亞棕櫚油庫存數據低于市場預期，BMD繼續偏強振蕩；國內10月份CPI數據超預期，但因預期已被市場提前消化，商品走勢整體平穩。油脂高位整理振蕩，多單輕倉持有，有待突破高點后，多單繼續跟進。

（上海中期 鄧寧寧）

(王德軍 編輯)

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