大陸國開行在港發行30億人債今開賣 入場門檻1萬元人民幣

繼中國銀行 (3988-HK) 之後，國家開發銀行在港發行今年第 2 支零售人民幣債券，散戶將於今 (19) 日起可透過多家分銷機構申請認購。這次人民幣債券為 3 年期，發行最多 30 億元人民幣，票面息率為 2.7% ，入場費為 1 萬元 (人民幣，下同) 。恒生銀行估計，人債產品市場求過於供，認購反應過度熱烈，散戶最終未必可每人分一手債券。

香港《大公報》報導，國開行早前完成發行浮息人債後，隨即推出定息零售人債應市。國開行副行長高堅昨日在港表示，透過在港發行人民幣債券，對於推動人民幣國際化進程具有特別意義，不但可滿足本港投資者對人債的需求，亦能提升二手人債市場的流動性，更重要是加強內地與本港市場的資金融資，促進本港人民幣業務的發展，令本港作為人民幣離岸中心的優勢更趨完善。

高堅指出，截至今年 9 月底止，國開行的債券總發行額為 5.6 兆元，債券餘額為 3.6 兆元，佔內地整體債市餘額比重高達 1/4 。國開行作為首家在港發行人債的金融機構，積極參與及關注本港人民幣市場的發展，有助於提升香港人民幣離岸市場的深度及廣度。

人民銀行金融市場司副司長霍穎勵指出，到目前為止，共有7家金融機構發行人債，當中包括2家內地註冊的境外銀行，總發行規模高達 470 億元。隨著人民幣債券的發行，加上推出跨境貿易結算以至確立人民幣回流機制等，有助內地與本港金融合作發揮作用，強化人民幣債券定價機構及資產管理的功能。

國開行這次只提供 3 年期人債，息率 2.7% ，較早前中行推出同年期的 2.9% 為低，與去年國債同年期息率看齊。對於人債息率持續下試，寶華世紀資本市場首席經濟師陳寶明相信，由於市場預期人民幣升值幅度較以往為高，相信這次債券認購反應仍然熱烈。

恒生投資顧問服務部主管陸庭龍則估計，由於目前市場可以選擇的人債種類及年期不多，倘若錄得大量認購申請，最終未必做到每人分配一手人債。他續稱，國開行的信貸評級，較其他金融機構發債體為高，故票面債券息率出現折讓亦可以理解，而 2.7% 的息率仍屬回報合理。

恒生總經理兼財資及投資業務主管馮孝忠補充，人債票面利率雖不如以前吸引，但仍錄得超額認購，反映不少存戶在低息環境下，寧願選擇將港幣存款轉換成人民幣，故此人債已無需透過較高年利率增加吸引力。他又指，受到人民幣升值的憧憬升溫刺激，人債二手市場交投已顯著上升，近期更有不少大戶提出收集二手人債，並明確指示金額、年期及利率等。

事實上，人行於今年 6 月中重新啟動匯率形成機制，終止實行兩年的盯緊美元策略，短短約四個月時間，人民幣兌港元已升值超過 2.3% 。招商證券 (香港) 董事總經理溫天納指出，在預期港元繼續跟隨美元向下的趨勢下，展望人民幣未來半年至一年時間，將會升值 3-4% ，散戶透過低風險的人民幣債券，既可分散投資組合的風險，亦可對沖美元貶值的影響。

為吸納更多人民幣資金及爭取客源，個別分銷行推出優惠提升競爭力。花旗銀行表示，若客戶於人債認購期內設立 20 萬元或以上的自動兌換指示，可獲 10 點子的兌換優惠，而開設 7 個月定存可享 1.4% 年息。