重慶路橋09年凈利增7%長壽湖項目將于2010年二季度完工

重慶路橋09年路橋收費收入繼續保持穩定，因成功處置多年虧損的資威公路，預計公司2010年路橋收費業務毛利率將進一步提高。另外，嘉陵江牛角沱大橋收費年限至2010年底結束，而公司投建的長壽湖旅游專用高速公路工程項目將于2010年二季度完成，長壽湖項目將在一定程度上抵消牛角沱大橋收費損失，但公司近兩年內業績也將繼續保持穩定。

重慶路橋(600106)2009年1-12月每股收益0.2213元，每股凈資產3.48元，凈資產收益率6.59%，實現凈利潤9,130.87萬元，同比增長7.04%，營業收入32,295.97萬元，同比減少3.28%，10轉1派0.6元(含稅)。

公司09年路橋收費收入繼續保持穩定。由于公司路橋收費業務采用固化收費方式，不受每年的車流量變化影響，所以收費穩定且毛利率較高。報告顯示，公司09年四橋二路路橋收費收入31,924萬元，同比增長1.62%，約占公司總收入的99%，該業務毛利率87%左右。值得注意的是，嘉陵江牛角沱大橋收費年限至2010年底結束，因此從2011年開始，公司過橋通行費收入將減少0.45億元左右；同時，公司09年成功轉讓多年虧損的資威公路，因此2010年公司主要收費路段變更為四橋一路，包括營嘉陵江牛角沱大橋、長江石板坡大橋、嘉陵江石門大橋、嘉陵江嘉華大橋、南山旅游公路。

但是，工程收入大幅減少，導致公司09年度營業總收入有所下降。數據顯示，公司09年工程業務實現收入167.5萬元，同比下降87.3%，不過該業務毛利率較低，對公司整體業績影響有限。公司承建的重慶西永微電軟件園一期工程建設項目主體部分完成，該項目預計2010年第二季度全部完工，將增加公司2010年工程業務收入。

同時，09年公司投資收益增加1,306.03萬元，對業績有一定支撐。報告期內，公司完成轉讓益民基金管理公司股權的全部工作，共收到全部轉讓款6,875萬元，獲利4,375萬元，但處置資威公路（資中段）產生損失2,047萬元。

此外，公司投建的長壽湖旅游專用高速公路工程項目，將在2010年下半年起為公司新的利潤增長點。公司與長壽區交通基礎設施開發有限責任公司簽定了以BOT模式投資建設長壽湖旅游專用高速公路工程的投資建設協議書。工程總投資約為5.7億元，建成后將由公司經營、管理28.5年。該工程預計將在2010年二季度完工，項目建成后預計每年將增加公司收入4,000萬元-6,000萬元。

公司曾投資2億元參股重慶銀行，持有其8.48%股權，該部分股權09年為公司貢獻投資收益856.7萬元。公司還持有上市公司西南證券部分股權，報告期末該部分股權賬面價值為4,764萬元。

另外，公司于08年完成收購天江坤宸房地產公司，正式進軍房地產業。目前，公司561畝土地的開發項目正在進行方案設計，開發方案獲批后，未來房地產業務收入將成為公司新的利潤增長點。

(李青 撰稿)

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