MSCI金磚指數2年漲25% 匯豐中華：Q4首選俄羅斯、巴西

金融海嘯滿2周年，統計至9/15為止MSCI世界指數仍呈現-6.28%的負報酬，但MSCI金磚指數已上漲25%。根據匯豐環球投資管理的預估，金磚四國在2010年的平均經濟成長可達7.5%，優於成熟國家的2.4%；明年經濟成長上看6.3%，也比成熟國家的1.9%高出許多。匯豐中華投信表示，統計過去12年，俄、巴第4季平均季漲幅超過15%，而且正報酬的機率最高；從2009年至昨(15)日止，MSCI巴西指數的報酬率達115％，MSCI俄羅斯指數報酬率也近1倍。

匯豐金磚動力基金經理人楊惠元表示，金磚在未來10年是不可或缺的重要投資組合，雖然全球經濟復甦的力道及時程尚未明朗，但金磚四國具備的獨特條件，例如具有吸引力的投資價值、強勁的經濟成長及內需市場，值得長期投資。

楊惠元指出，金磚四國是目前最大的新興市場，對全球經濟成長有5成以上的貢獻，雖然金融海嘯以來全球金融市場波動度高，但金磚4國表現優秀。其中巴西內需動能強勁，俄羅斯波動大，具高貝它的特性，目前仍具投資價值；中國可留意人民幣升值趨勢，今年底到明年可留意進場時點，而印度具有長線成長潛力，目前仍是策略性的理想進場時機。

匯豐巴西執行長巴培卓（Pedro Bastos）表示，新興市場持續成長，對商品的需求不斷上升；商品對推動巴西經濟非常重要，但不是唯一的成長動力，巴西政府已投資五千億美元在基礎建設，加上失業率下降、工資上升，帶動消費成長，將有利巴西的長遠經濟發展。此外，雖然巴西進入升息循環，不過，他認為政府推行的貨幣政策，不會對經濟成長造成太大的影響。

匯豐俄羅斯基金經理人道格拉斯．海佛爾（Douglas Helfer）表示，現在俄羅斯12個月的預期本益比約5.6倍，相對全球股市及新興市場股市折價超過40%，他預期油價未來12個月約在每桶75-85美元，高油價是支撐俄羅斯經濟成長的基本要件。雖然俄羅斯擁有良好的基本因素，包括工資上升、就業市場改善，但是本益比仍低，顯示具備上漲的空間，特別是消費及金融類股。

楊惠元認為，金磚四國股市值得長線布局，區域配置建議從投資、出口及消費三大面向做為依據，目前他認為印度為首選，中國宏觀調控壓力仍然存在，巴西要提防短線漲幅過高過快，俄羅斯股市價值面雖仍吸引人，但逐漸增溫的通膨壓力將使其低利環境不易延續。