MSCI權重調整 台、韓遭雙降 亞洲、新興指數 陸股雙升

摩根士丹利資本國際(MSCI)昨(11)日公布季度調整，雙升中國在MSCI亞洲指數、新興市場指數權重，上調幅度最大；但台灣、南韓則遭到雙降，雖反應今年經濟表現未如其他國家，但摩根富林明頭信認為，在中國內需市場帶動，搭配外資加碼的強勁意願，看好台灣、南韓股市可望展開新一波漲勢。

就MSCI最新季度調整來看，MSCI亞洲指數以中國上調幅度最大，調升0.4%，調升後占比高達32.4%；此外，新興市場中第一大權值國--中國在MSCI新興市場指數占比也調升0.3%，，顯示中國的經濟地位持續提升，影響力從亞洲擴及新興市場。反觀台灣、南韓則遭到雙降，在MSCI亞洲指數分別調降0.2%、0.3%，在MSCI新興市場指數則分別遭下調0.1%、0.2%。

摩根富林明JF中國亮點基金經理人魏如宏表示，中國在全球經濟的重要地位，不僅反映在MSCI指數上，國際貨幣基金組織(IMF)也在上週提高中國的份額與投票權，並將其地位由第6提升至第3，金融勢力移轉至中國的趨勢逐漸成形。

雖然受到房市調控影響，上半年陸股表現不如預期，但魏如宏指出，進入下半年後，陸股動能逐步轉強，加上房市調控與升息對市場造成的壓力遠低於上半年，市場多頭動能啟動，帶動提升外資偏好度，使陸股演出落後補漲的突破行情。

魏如宏分析，雖然10月中國消費者物價指數(CPI)來到4.4%，創今年新高，也突破4%大關，但在官方早先一步透過調升存準率以回收市場過多游資下，影響短線股市波動加大；而在零售銷售、工業生產及固定投資等經濟數據表現不差之下，顯示中國內需市場成長力道依然強勁，看好隨著十二五計劃方向確立，中國以消費、投資、出口協調拉動經濟增長的新局面，可望帶動鄰近市場蓬勃發展，更有機會推升亞股長線走勢。

相較於中國、印度以內需為主的市場獲得MSCI調升權重，出口導向的台灣、南韓則在貨幣升值拖累出口表現下被雙降權重。摩根富林明JF亞洲基金經理人趙心盈指出，雖然短線恐將影響兩股市震盪，但就價值面來看，南韓、台灣仍最具投資吸引力。

趙心盈分析，由於今年漲幅最高的國家幾乎都在東南亞，本益比相較5年平均值多呈現溢價，但隨中國股市動能轉強，資金有移往東亞的趨勢，目前東亞市場中，包括台灣、南韓及中國等12個月預估本益比均較5年平均值折價4%-16%，尤其是台灣、南韓折價幅度更超過10%，帶動投資增溫。

趙心盈進一步指出，受惠於中國內需消費起飛，帶動對亞洲消費品、電子產品、機械設備、原物料等進口需求，也使台灣、南韓等以電子消費品為主要出口的國家，在相關產業的能見度增強，進而帶動股市動能有轉強趨勢；再搭配外資加碼意願，台灣、南韓可望展開新一波漲勢。