第一部石墨烯方法國家標準已獲立項 政策暖風護航(附股)

編者按：從常州市科技局獲悉，國家薄層石墨材料標準工作組日前落戶常州，薄層石墨材料工作組是國家批準的開展石墨烯國家標準、行業標準制修訂工作機構。

據常州日報2月9日訊息，由江南石墨烯研究院主導起草的第一部石墨烯方法國家標準《石墨烯層數測定掃描探針顯微鏡法》（草案）已獲國標委立項。該標準的制定有利於引導石墨烯產業的健康發展，對促進新材料的技術交流、貿易和推廣應用具有重要意義。

業內人士認為，隨著石墨烯國家標準的出臺，石墨烯行業有望更為規範的發展。

A股上市公司中，不少上市公司都在常州版面相關石墨烯業務，隨著國標制定工作的推進，這些公司有望參與其中並從中獲益。如力合股份(行情,問診)通過子公司力合光電間接持有常州二維碳素股權，而江南石墨烯研究院也為二維碳素重要股東。此外，烯碳新材(行情,問診)在常州設有數十億元的石墨烯產業基金。

南洋科技（行情，問診）:版面石墨烯 戰略發展路徑清晰

南洋科技 002389

研究機構：國海證券（行情，問診） 分析師：代鵬舉 撰寫日期：2014-11-18

事件:

11月14日晚，公司發布公告，公司與呂鵬、合肥高新科技創業投資有限公司、張梓晗等法人和自然人簽訂了投資合作框架協議，協議約定:合肥微晶材料科技有限公司（下稱“標的公司”或“合肥微晶”）向本公司定向增資擴股，公司出資1000萬元認購標的公司新增20%股份。

點評:

合肥微晶成立於2013年1月，是由中國科技大學數名在校博士和碩士領銜創辦的以生產石墨烯等先進材料為主的高科技企業，是安徽省唯一一家石墨烯生產企業。合肥微晶研發的產品主要分為石墨烯薄膜、石墨烯粉體和3D 石墨烯，目前已有小試和中試的產品銷售給客戶。

石墨烯作為改變未來的關鍵材料，將帶來眾多產業的巨大革新。石墨烯的高導電性、高透明性、高韌性，使其能夠用於制作柔性電極，用作觸摸面板、電子紙、OLED 面板以及太陽能電池、鋰電池、超級電容等的透明導電膜，以及散熱膜、散熱復合材料，應用領域十分廣泛。石墨烯具備較高的載流子遷移率、厚度較薄且能夠拉伸20%不會斷裂。石墨烯薄膜的合成對環境無害，需要資源少，且隨著生產工藝的不斷改進，生產成本將大大低於傳統ITO、光學膜、鋰電隔膜等薄膜。石墨烯薄膜的這些優點，傳統薄膜都無法比擬。

目前，通過對傳統薄膜的改性，使其擁有部分石墨烯特性，未來隨著石墨烯逐步實現產業化，將是最理想的替代材料。

目前，石墨烯尚未滿足市場潛在應用需求，未來市場容量巨大。由於鋰離子電池應用以及涂層與散熱材料等更新應用的帶動，2014年我國的石墨烯和碳納米管市場有望發分別達到2240萬和4840萬美元。

積極進入石墨烯領域，有望打開公司各項膜效能提升的新空間。公司通過向合肥微晶投資，積極進入石墨烯領域，對石墨烯技術開發、應用領域進行研發，特別是在鋰電池、太陽能電池及光學顯示等領域實現產業互補和聯動，有望打開公司各項膜效能提升的新空間。

公司版面石墨烯的重大戰略意義在於:未來有利於提高公司各項膜業務的效能，有利於突出公司在膜行業中的差異化，有利於進一步拓展公司產品結構，有利於增加公司核心競爭力。

維持公司“買入”評級。公司以研發驅動多種產品深度拓展，內涵式增長和外延式增長並舉，增長潛力顯著。預計公司2014-2016年EPS 至0.11、0.46和0.75元，維持“買入”評級。

風險提示。募投項目達產不及預期的風險；行業競爭加劇的風險；新產品推廣不確定的風險。

拓邦股份（行情，問診）:控制器業務受益智慧家居興起 新能源業務靜待市場爆發

拓邦股份 002139

研究機構：國信證券 分析師：劉翔，盧文漢 撰寫日期：2014-09-03

智慧家居產業正迎來高速發展的時代

2014年以來，家電廠商、互聯網巨頭、創業公司等等紛紛進入智慧家居領域，行業迎來高速發展階段。根據Juniper Research的研究報告，到2018年，智慧家居市場總規模將達到710億美元；2018年中國智慧家居市場規模將達到1396億元。

智慧家居為公司帶來新的發展機遇

智慧家居的發展為公司帶來兩方面的機會:其一，能控制器是家電產品的大腦，隨著各家電廠商紛紛推出智慧家電產品，對智慧控制器有更高的要求，因此這給智慧控制器廠商帶來更高的附加值；其二，各類新的智慧家居進入者，帶來大量智慧控制器的新增需求，尤其是互聯網公司，其硬體基本傾向於外包，智慧控制器廠商受益這一趨勢。

新能源汽車是趨勢，將成為鋰電池成長的主要驅動力

隨著鋰電池成本價格的下降，以及電池效率的不斷提升，電動汽車的前景十分廣闊；當前鋰離子電池目前最主要應用於手機、筆記本電腦等便攜式電子產品領域，隨著電動汽車的發展，未來鋰電池市場的主要驅動力來自於電動汽車。預計在2015年電動汽車的需求量將超過消費電子，成為鋰電池的最主要市場

新能源業務構筑公司新的增長點

由於之前新能源汽車招標進展較慢，我們預計接下來各地方會加快新能源汽車招標，公司是金龍汽車（行情，問診）等三家公司鋰離子動力電池的主力供應商，並且產品效能驗證良好，未來將受益客戶新能源汽車中標，為公司帶來新的業績增長點。

風險提示

家電智慧控制器下游需要疲軟；智慧家居、新能源業務的不確定性。

維持“推薦”評級

我們預計公司2014/2015/2016，公司EPS分別為0.33/0.46/0.59元，2014年8月31日收盤價13.5元，對應的PE為40.3/29.3/22.7倍考慮到公司具備良好的成長前景，我們維持公司“推薦”評級

東旭光電（行情，問診）:與京東方簽訂裝備戰略合作協議 打開裝備業務長期成長空間

東旭光電 000413

研究機構：西南證券（行情，問診） 分析師：李孝林 撰寫日期：2014-11-21

事件:公司公告，與京東方簽訂裝備戰略合作協議，就液晶面板生產所需清洗、檢查、切割、物流及搬送等設備及備品、備件的國產化開展深度戰略合作。

簽訂裝備戰略合作協議，消除裝備業務長期成長空間的擔憂。公司與京東方簽訂裝備戰略合作協議，京東方將根據面板生產實際需求，向公司提供裝備產品的規格要求及功能需求，公司也將成立專門的項目小組進行研發，並設立專門的設備研發與制造基地，雙方通過積極配合，實現設備的國產化。子公司蕪湖東旭光電裝備公司和石家莊東旭光電裝備公司擁有成套裝備設計、研發、制造及技術服務能力，是國內首家具有液晶玻璃基板成套設備制造能力的企業。長期以來，裝備子公司一直是對集團內部生產線提供裝備和技術服務，隨著內部生產線建設逐步完工，市場對裝備子公司的業務發展表示擔憂，此次公司與京東方簽訂裝備戰備合作協議，充分展現了公司裝備業務的實力，並打開了裝備業務的長期成長空間。

面板生產線設備國產化空間巨大。面板生產線投資額巨大，京東方重慶8.5代線總投資額328億元，AMOLED生產線投資額更大，鄂爾多斯（行情，問診）5.5代AMOLED生產線即需投資220億元，其中設備投資占比最大。近年來，推進原材料與設備的國產化是京東方的工作重點，也受到國家的大力支援。但是，截至目前，京東方原材料國產化約50%，設備國產化不到20%。未來，隨著京東方持續的面板生產線建設，以及龐大存量設備的更新需求，設備國產化空間還很大。

業績預測與估值:預計公司2014-15年EPS分別為0.30元、0.42元，對應PE分別為25X和17X。隨著公司玻璃基板業務產能的持續釋放，裝備業務也迎來持續成長空間，業務前景向好，我們維持公司“增持”評級。

風險提示:解禁風險；技術風險；市場開拓風險。

方大炭素（行情，問診）:業績同比繼續增長 基本符合預期

方大炭素 600516

研究機構：東北證券（行情，問診） 分析師：潘喜峰 撰寫日期：2014-10-28

報告摘要:

2014年前三季度，公司共實現營業收入26.42億元，同比微降0.22%；實現歸屬上市公司股東凈利潤3.39億元，同比增長35.43%；實現歸屬上市公司股東扣非后凈利潤3.13億元，同比增長36.87%；實現每股收益0.20元，公司業績基本符合預期。

報告期內，公司的綜合毛利率為31.70%，同比基本持平；凈利潤率為12.67%，同比提升了3.12個百分點。其中第三季度的綜合毛利率為26.45%，同比下滑了1.62個百分點，環比7.41個百分點；凈利潤率為8.82%，同比增長了4.11個百分點，環比下降了6.11個百分點。可以看到，公司的利潤率環比下滑幅度較大。

得益於財務費用率大幅下降，期間費用率有所下降。2014年前三季度，公司的期間費用率為18.70%，同比下降0.62個百分點。其中銷售費用率為5.74%，同比上升0.93個百分點；管理費用率為11.34%，同比上升1.09個百分點；財務費用率為1.61%，下降了2.64個百分點，是期間費用率下降的主因。

截止到報告期末，公司的存貨余額為15.85億元，同比下降了18.72%；存貨周轉情況同比變化不大，基本正常。由於募集資金尚未完全投入使用，公司的現金余額高達22.64億元，比較充足。在當前的宏觀經濟形勢下，資金充裕是比較有利的情況。

預計公司2014、2015和2016年的EPS 分別為024、0.27和0.34元，目前的估值水平在41倍PE 左右，公司的估值水平不低，但是考慮到公司等靜壓石墨、核石墨和碳纖維等碳素新材料的發展前景看好，因此暫維持對公司增持的評級。

風險:公司碳素新材料業務的發展進程不達預期風險；市場的系統風險。

南都電源（行情，問診）:業績增速略有放緩 但總體符合預期

南都電源 300068

研究機構：東北證券 分析師：潘喜峰 撰寫日期：2014-10-30

2014年前三季度，公司共實現營業收入28.45 億元，同比增長12.02%；實現歸屬上市公司股東凈利潤1.11 元，同比增長21%；實現每股收益0.19 元。其中第三季度實現營業收入11.20 元，同比增長28.63%；實現歸屬上市公司股東凈利潤3501.39 萬元，同比下降2.97%；實現每股收益0.06 元。公司的業績基本符合預期。

前三季度公司的綜合毛利率為14.46%，同比基本持平；凈利潤率為4.30%，同比也基本持平。其中第三季度的綜合毛利率為14.68%，同比下降1.26 個百分點，環比下降0.80 個百分點；凈利潤率為3.57%，同比下降1.47 個百分點，環比基本持平。公司三季度的利潤率同比有一定程度下滑。

期間費用率略有提升。前三季度，公司的期間費用率為9.35%，同比提升了0.77 個百分點。其中銷售費用率為4.69%，同比提升了0.40 個百分點；管理費用率為3.77%，同比基本持平；財務費用率為0.88%，同比增加0.32 個百分點。

公司重視研發，截止到報告期末公司累計已獲得有效專利87 項，其中發明專利26 項，實用新型專利44 項，外觀專利17 項。公司“高效能啟停用鉛炭電池項目”被列為工信部強基工程項目，產品在儲能和動力領域的前景都十分看好。

預計公司2014、2015 和2016 年的EPS 分別為0.26、0.34 和0.46元，公司目前的PE、水平在38 倍左右，和電池股的總體估值水平相比並不算高，因此我們維持對公司增持的評級。

風險:市場的系統風險；動力電池業績不達預期風險。

中泰化學（行情，問診）:“新絲綢之路經濟帶”升起的西部之星

中泰化學 002092

研究機構：國海證券 分析師：代鵬舉 撰寫日期：2014-11-19

投資要點:

“新絲綢之路經濟帶”升起的西部之星，產業鏈拓展和盈利能力都將顯著受益。新疆以其至關重要的戰略位置及豐富的資源成為“新絲綢之路經濟帶”的制造品輸出中心及能源供給中心。連接新疆與中亞、歐洲多條運輸頻道逐步打通（相比傳統北線和水運大大減少運輸時間和成本），同時相關產業扶持政策陸續推出，勞動密集型的紡織品加工業和建材等行業將直接受益。

公司依托新疆豐富的原鹽、煤炭、棉花資源基礎，成為國內氯堿行業擁有完整一體化產業鏈的龍頭企業，形成120萬千瓦自備電、128萬噸電石、150萬噸PVC 樹脂、110萬噸燒堿、10萬噸棉漿粕、30萬噸差別化粘膠纖維的生產規模。產品規模居國內同行首位，且上下游相互配套，生產成本領先。公司將抓住“新絲綢之路”的重大發展機遇，繼續向產業下游延伸，重點消化目前的PVC、燒堿和粘膠產品，提升盈利能力。公司參股的新疆富麗達投資建設的1000萬錠紗錠項目建成后，將消化粘膠纖維120萬噸、燒堿80萬噸，大幅度提高盈利水平。

巨量煤炭資源開發在即，廣闊成長空間將打開。在能源安全及新疆扶持政策的雙重作用下，新疆正成為我國新的能源供給中心以及我國油氣能源進口樞紐。2014年10月28日，國家能源局出臺《關於調控煤炭總量優化產業版面的指導意見》，對煤炭行業總量調控、優化版面，今後一段時期，東部地區原則上將不再新建煤礦項目，中部地區（含東北）按照“退一建一”模式，適度建設；西部地區將重點圍繞以電力外送為主的千萬級大型煤電基地和現代煤化工項目用煤需要，在充分利用現有煤礦生產能力的前提下，新建配套煤礦項目。公司新疆準東煤田南黃草湖勘查區248.6平方公里的探礦權，煤炭資源儲量約147億噸。潛在經濟價值約是中煤能源（行情，問診）的3倍，中國神華（行情，問診）的9倍。在國家能源政策支援新疆煤炭資源開發的背景下，公司的煤礦開發時間表正越來越近。公司擬將南黃草湖礦區劃分為三個井田區，總規模產能達到5000萬噸/年。總體規劃是形成以煤電、煤化工為主體、上下游緊密結合的循環經濟產業集群。

版面石墨烯為代表的高階新材料領域，跨越式發展值得期待。石墨烯具有廣闊的市場前景和巨大的經濟效益，目前全球正在形成技術研發和產業投資的高潮。預計2013-2023年全球石墨烯技術市場的年均增長率將高達55.5%，2018年 全球石墨烯的市場規模將達到329億美元左右，未來十年，石墨烯有望達到萬億的市場規模。為加快產品結構調整和產業升級，公司參股廈門凱納石墨烯技術有限公司，積極推進對石墨烯技術開發、應用及其衍生產品領域進行研究，增強公司的核心競爭力。廈門凱納石墨烯技術有限公司於14日與航天公司總公司下屬德州派森航天新能源電池研究院簽訂了《石墨烯電池合作協議》，雙方合作開發石墨烯電池，就提升電池的整體效能或某單一方面的效能開展技術合作。

盈利預測與投資評級。公司抓住“新絲綢之路經濟帶”的重大發展機遇，積極向產業下游延伸，消化燒堿和粘膠產品，盈利能力將顯著提升。手握的巨量煤礦資源開發在即，廣闊發展空間將打開。預計公司2014-2016年EPS 為0.20、0.41和0.56元，給予“買入”評級。

風險提示:產品價格波動的風險；煤礦開發時間低於預期。

中國寶安（行情，問診）:獲得石墨烯電極填料專利 未來應用市場廣闊

中國寶安 000009

研究機構：招商證券（行情，問診） 分析師：張士寶，孫恒業 撰寫日期：2014-10-24

公司旗下控股的貝特瑞為全球動力電池負極材料龍頭，2013年出貨量占比全球35%，一直致力於石墨烯在動力電池材料方面的應用。公司公告獲得石墨烯制備鋰離子電池導電添加劑及其制備方法的相關專利，可顯著提高鋰離子電池正、負極材料的導電效能和循環壽命。作為鋰離子電池導電添加劑的石墨烯是粒徑分布於10nm-100μm間的黑色粉末，是由單層-1000層相平行或接近於平行的石墨烯片層構成的碳質材料。本發明與現有技術相比，具有更高的電導率，將其應用於電極材料中，能夠顯著提升現有電池的效能，該材料作為導電添加劑，導電效能良好，易於分散，能夠有效增強鋰離子電池電極材料的導電效能和倍率充放電效能，提高循環壽命，其制備方法對原料和設備要求較低，工藝過程容易控制，適合工業化生產。

貝特瑞作為公司旗下的新能源新材料平臺，預計2014年收入和利潤將再上新臺階。2014年預算目標:2.3~2.5萬噸銷量，收入16億元，凈利潤1.6億~2億元。貝特瑞作為中國寶安未來高新技術產業中新材料、新能源的載體，與國內外諸如特斯拉、比亞迪（行情，問診）等著名新能源電動汽車有供貨或合作關係，將充分受益新能源電動汽車的高速增長，且貝特瑞是負極材料全球龍頭，是全球新材料、新能源材料、納米材料和硅碳復合材料、石墨烯研發及商業化實踐領先企業，是寶安未來轉型的支柱型產業，是中國國家戰略及深圳市戰略新興產業的標桿企業，創新機制及市場環境優越，值得中長期看好。

給予“強烈推薦-A”投資評級。我們認為公司退出地產、轉戰新能源新材料等高新技術產業的重大轉型戰略完全順應中國經濟轉型的發展潮流，看好公司長遠的發展方向，預計2014-2016年EPS分別為0.27，0.29和0.32元（未考慮增發因素），對應PE分別為48X，45X和40X。

風險提示:投資收益低於預期，電池材料放量不及預期。