7月投放5328億元略低預期,信貸下半年略顯寬松

盡管低于預期，但7月份信貸投放依然達到5328億元，同比多增1637億元。受訪專家表示，未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態勢，下半年的信貸增量略顯寬松。

央行昨日公布，7月人民幣貸款增加5328億元。分部門看：住戶貸款增加1720億元，其中，短期貸款增加460億元，中長期貸款增加1260億元；非金融企業及其他部門貸款增加3596億元。外幣貸款余額4061億美元，同比增長32.5%，當月外幣貸款減少56億美元。

截至7月末，本外幣貸款余額47.89萬億元，同比增長19.1%，當月本外幣貸款增加4881億元，同比多增436億元。人民幣貸款余額45.14萬億元，同比增長18.4%，比上月末高0.2個百分點，比去年同期低15.6個百分點。

央行此前發布的二季度經濟形勢分析報告認為，如果2010年人民幣貸款余額增速保持6月份18.2%的水平（7月份為18.4%），2010年全年新增人民幣貸款將不超過7.5萬億元。央行認為，總體看，未來信貸總體需求將呈逐步趨緩態勢。

西南證券銀行業高級分析師付立春對此表示，實際上，上半年一方面政府對投放節奏控制的比較緊；另一方面，銀行的資金面比較吃緊，吸收存款的壓力很大，擴大貸款投放的能力不足。并且，這種趨勢一直延續到7、8月份。不過，按照3:3:2:2的信貸投放比例，下半年信貸投放將稍微寬松。

回顧2010年上半年，央行三次上調存款準備金率，政策控制信貸投放的效果明顯。一季度信貸增長勢頭強勁，二季度則實現平穩增長。

具體來看，1—3月共新增貸款2.6萬億元，占年度新增貸款目標7.5萬億元的比重為34.7％。4月份信貸繼續保持平穩增長，當月新增人民幣貸款7740億元，分別較上月和去年同期多增2633和1822億元。5月份信貸增長有所回落，當月新增人民幣貸款6394億元，分別較上月和去年同期少增1346和251億元。6月份新增信貸6034億元。

央行同日還公布，當月M1和M2分別增長22.9％和17.6％，增速分別比上月回落1.7和0.9個百分點。申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，M1和M2分別比預期低0.5和0.8個百分點。

華寶信托宏觀經濟研究員聶文則認為，7月M2增速已與央行年初提出的17%目標已接近，估計下月就可能達到目標。預計管理層短期內不會過度緊縮，原先市場擔憂物價過高會導致準備金率提高，現在看來短期內不太可能上調，因為中小銀行的資金太緊張了。

野村證券經濟學家孫馳認為，7月份數據應該會進一步讓決策者重新考慮現有的緊縮政策，特別是1月份推出的激進的信貸緊縮措施（即7.5萬億元人民幣的貸款額度）。因此，他預期部分緊縮政策將在下半年得到松綁，尤其是信貸額度，同時仍預期三季度會有一次加息。不過瑞銀首席經濟學家汪濤在接受《證券日報》采訪時預計，在今年剩余的時間內，貸款增長目標和利率等貨幣政策工具均不會作出調整。