拿到好股好過持幣

包括今天在內，春節長假前僅剩兩個交易日了。令人難忘的牛年即將過去，持股還是持幣迎接虎年，又一次成為縈繞在投資者心頭的問題。其實，歷來長假前總是有類似的情形出現，筆者始終認為，持好股過節勝于持幣。當然，這里講的好股是具有一定投資價值的股票，至于一些明顯被高估的垃圾股，持之過夜尚不足取，何況過年。

之所以說持好股過節勝于持幣，理由有三。

首先，目前A股已處合理的估值水平，上證指數繼續下行的空間已十分有限。進入2010年以來，由于多重因素影響，A股整體處于一個不斷下行尋找支撐的階段。上證指數由1月4日3289.75點一路下行，最低下探至2月3日2890.02點；截止昨日收盤，上證指數今年以來累計下跌8.99%。深證成指同期下跌幅度較上證指數為大，下跌11.06%。

經過這一階段的回落，A股整體市盈率已調整至22.52倍，而目前銀行五年期存款利率為3.60%。這意味著，以此計算，將同樣兩筆資金分別存入銀行和投入股市，要賺回一倍收益，儲戶需要等待27.78年的利息，而A股投資者理論上只需要等待22.52年的分紅。由此可見，A股回落的空間已經十分有限。

不過，就不同板塊而言，市盈率差異頗為明顯。其中，化工板塊的整體市盈率已跌至20.28倍，較2008年10月28日市場處于1664.93點低位時該板塊20.92倍市盈率還低。同樣，金融服務、上證50、上證180、能源等板塊市盈率分別為14.85倍、17.13倍、18.38倍和19.70倍，處于價值投資范圍之內。這些大藍籌云集的板塊估值已如此之低，將封鎖上證指數回落的空間。

其次，從歷史的角度來看，春節后開門紅是大概率事件。據《證券日報》市場研究中心統計，自2000年以來，春節開市第一天出現上漲的日子有9天，首日開盤上漲概率在最近十年中高達90%。上證指數僅在2008年春節后首個交易日下跌2.37%，當時市場正處于一輪大熊市中。近十年春節后的首個交易日，上證指數平均漲幅高達1.926%。因此，虎年春節后的首日上漲，非常值得期待。

最后，隨著眾多不確定因素的逐步明朗，市場回升將是大概率事件。近期市場的回調，主要是來自各方面的不確定性因素影響投資者信心所致。從歐洲各國的債務危機引發的對國際金融危機二次肆虐的擔心，到美元階段性走強引發的石油、資源類個股的走弱，再到央行增加準備金率是否成貨幣政策轉向的信號，通脹因素引發市場對加息擔憂等等，如此多的迷霧都會隨著時間的推移而逐漸清晰。不管未來結果如何，市場已經對上述不確定性因素做出實實在在的反應（即下跌），相信在今明兩天和春節長假期間，以上很多信息都將逐漸確定。而隨著年報披露中上市公司業績報喜家數的增多，股指也將隨之迎來反彈甚至反轉的上揚走勢。

至于持什么股過年，筆者認為，投資者可關注與春節密切相關的消費類如食品、酒類、商業連鎖類的龍頭績優股，以及被嚴重低估的金融類大藍籌，再有就是春運帶來階段性交易機會的高速公路、機場、航空、鐵路等行業優質公司的股票。