J視點:央媽將球傳給證監會！證監會面對空門……

市場不宜做過度解讀！

這句話股民應該不陌生。在徹查兩融業務並向中信等三家券商開出罰單，滬指暴跌近8個點之后，證監會新聞發言人第一次呼吁“市場不宜做過度解讀”；此后，坊間再度傳出證監會二次檢查兩融，新聞發言人再次晚間現身做出解釋，並著重強調“不宜過度解讀”！

在今天收盤后，證監會的例行新聞發布會上，我們很有可能第三次聽到這句話，因為上述針對中小券商兩融業務的現場臨檢快結束了，無法預測這一輪會有幾家券商“中槍”，但從券商朋友那了解到的情況，此次現場檢查更全面、嚴格，對兩融業務涉及的所有環節和數據都進行了地毯式搜檢。

面對可能出現的“地雷”，新聞發言人或再次化身拆彈專家。這也讓券商1月份同比大增2.1倍的業績，蒙上了陰影！面對央媽苦心創造出的大好局面，希望接到球的證監會，不要變成烏龍球大師。

別盯著央媽的胸！那里沒有滋養牛市的放心奶

這是我在上個月12號用的一個標題，一語成讖！在股民期盼的眼神中，央媽在周三晚間拋出了降準這份立春大紅包，但股市卻完全不領情，行情高開低走慘淡收跌。為什么？具體原因很復雜，昨天我已做過解讀，千言萬語匯成一句話，央媽不小心暴露了中國經濟冷若冰霜的現實，加劇並放大了市場對於基本面的恐慌情緒。

但回望央媽的初心，為了股市的確也是蠻拼的。在兩周前的瑞士達沃斯論壇上，央行行長周小川還在篤定的表示，“中國央行無意向市場注入過多流動性”，后悔藥的味道恐怕不會太好；同進，選擇周三這樣一個連續交易日的非常規時間宣布降準，打破了央行周末出重磅訊息給市場消化時間的慣例，帶有強烈且濃郁的“救市”色彩。

總之，央媽已經將球傳給了面對空門的證監會……

昨天，我還在問身邊的朋友，如果可以任意選擇的話，現在出什么利好，會讓牛市回到連續暴漲的節奏當中來？暫停IPO？我承認，下周24只新股集中申購，對資金面有一定的抽血效應，是阻礙股指上漲的短期利空，但那是在股市資金面極度匱乏的狀態下，現在日均交易量維持在6000億之上，這種級別的擴容節奏，還不至於絆倒牛市。更何況，現在停止IPO的話，缺乏“活水”的A股只會進入更糟的惡性循環。

那么啟動“401K計劃”呢？這當然是個好主意，畢竟養老金與住房公積金的總量加起來超過了4萬億，這筆資金入市足以成就A股的“萬點論”，但作為國民的養命錢，用“只準盈利、不準虧損”來要求也並不過分。拋開程式與部委間的協調流程不論，至少要吸引以“穩”為主投資風格的養老保險資金和住房公積金入市，就必須要通過對內幕交易的打擊，老鼠倉的整頓，將違規、違法的資金清退出場，讓出“交易席位”改善A股投資環境，確保“國字號”資金的投資安全。換言之，在金融反腐（尤其在證券市場內部）沒有一個良好成效之前，“401K”還只是紙上談兵。

要是央媽今天宣布降息呢？好吧，還是習慣性的看向央媽的胸，但客觀的說，要是出現這樣反常的貨幣政策，那意味著中國經濟已經到不堪重負的危情時刻，恐慌將主導A股市場的再次暴跌。

回到根本問題上來，本輪行情的核心發動機在於反腐推進后一馬平川的改革預期，通過改革重新定位“重融資、輕回報”的A股；通過改革讓A股這個快被邊緣化的市場重新回到中國金融的中心舞臺；通過改革重塑已近絕望的股民信心……

當下，證監會或只能再做一腳無奈的回傳球，為進一步的制度、產品改革創新爭取時間！（金融界首席評論員 嚴浩）