上海醫藥(601607):資金凈流入近6.41億元

昨日滬深兩市總成交額為為1968.03億元，和前一交易日相比增加210億，資金凈流入約42億。其中，資金強力進入房地產、煤炭板塊，資金凈流入最多的個股是上海醫藥，該股資金凈流入達6.41億元，最新收盤16.20元，漲幅9.98%。

2009年業績預增：預計2009年凈利潤同比上升100％以上，上年同期業績情況：歸屬于上市公司股東的凈利潤8198.28萬元；每股收益0.144元。業績變動的原因說明：2009年公司主營業務增幅較大。

打造“新上藥”航母A：上海醫藥通過吸收合并上實醫藥和中西藥業、發行股份購買資產的方式打造“新上藥”，基本實現上實集團和上藥集團醫藥產業的整體上市。“新上藥”將成為兩大集團核心醫藥資產和業務的單一上市平臺，并將成為國內A股市場市值最大的全產業鏈醫藥上市公司。預計“新上藥”2009、2010年收入分別為298.92億元、331.43億元；凈利潤分別為12.16億元、10.3億元。

醫藥商業：華東地區最大的醫藥商業企業，華東地區市場占有率達18%，上海地區市場份額為46%。上海醫藥下轄全資、控股公司54家，合資、全資制藥企業6家，海外制藥企業1家，境外公司2家，分銷企業29家，零售連鎖藥房1400余家，是全球著名跨國醫藥公司的重要合作伙伴，連續七年中國醫藥商業企業利潤第一，中國醫藥終端銷售規模第一。除了商業外，公司的藥品OEM業務已承接了100億片/年的生產訂單。

區位優勢明顯：公司具有中國醫藥行業最強的區位優勢。公司在全國范圍內擁有客戶4000余家，在華東地區的醫院客戶達3350家，三級醫院終端覆蓋率100％，二級醫院覆蓋率76％，一級醫院覆蓋率50％，上海市醫療機構覆蓋率100%；而且擁有200家左右的上海市內零售藥房，全國零售連鎖網絡已擴大到1400余家藥房。經營藥品8000多種，擁有客戶6000余家，其批發業務市場占有率在上海達到45％左右。

申銀萬國：預計2009-2011年每股收益0.61元（扣除非經常性損益后0.43元）、0.59元、0.74元。考慮公司醫藥商業的行業地位以及當前醫藥股估值水平，給予醫藥商業業務2010 年35 倍市盈率、醫藥工業業務2010年30倍市盈率，目標價18.7元，維持“增持”評級。

中金公司：維持2010、2011年業績預期11.3和14.3億元，每股收益0.57元和0.72元，對應動態市盈率26x、21x。目前股價尚未完全反映重組帶來的整合效應以及潛在價值提升，維持“審慎推薦”。