投資當選高收債強國，野村投信美利堅高收債基金新登場

美國經濟強勁復甦，成為全球經濟領頭羊，投資與景氣高度連動的高收益債券，自然首選美高收。野村投信更名後，首檔與野村集團聯手推出的「野村美利堅高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)」以美國高收益債券為投資標的，預計11月2日展開募集，由野村企業研究與資產管理公司(NCRAM)擔任投資顧問，具備新台幣、美元、人民幣三大幣別，並有累積與月配息級別，滿足投資人更彈性多元的配置，掌握美國景氣增溫的債券投資機會。

野村企業研究與資產管理公司(NCRAM)於1991年在美國紐約設立，擅長信用市場投資研究，包括高收益債券、抵押貸款與新興市場債券等類別，獨創的「千里馬投資哲學」讓團隊成為歷經多空循環的高收益長青樹，管理資產規模高達128億美元。本月份更獲得全球最大退休基金「日本政府年金投資基金(GPIF)」的委外代操，專門負責美國高收益債券投資，為GPIF首度大幅調整海外債券投資策略後，首批獲選的資產管理公司。

野村企業研究與資產管理公司執行董事暨基金經理人虞詠嘉(Amy Yu Chang)表示，「千里馬投資哲學」為謹慎評估公司的經營及財務結構風險後，分析公司是否具備在未來可長期延續的商業模式，在不同的信評區間精選出具有千里馬特性的公司，這些公司較不可能出現本金或利息倒帳的狀況，在適當風險程度下努力追尋超額報酬。

擁有和GPIF同樣的優異投資團隊做為顧問，野村美利堅高收益債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)基金經理人李武翰表示，「美」國經濟明確復甦、高收益債券具「利」差收斂空間，加上「堅」強投資團隊，詮釋投資美國高收益債券的前景。

李武翰指出，展望未來美國復甦環境，美高收價值面相對於美股更具吸引力，可透過每股盈餘殖利率做為股市與債券投資的評價比較，若每股盈餘殖利率相對債券殖利率為高，則股市相對被低估；反之若債券殖利率高於每股盈餘殖利率，則債券相對較具投資價值。

在美股持續走高後，目前S&P500指數成分股之每股盈餘殖利率僅5.5%，而美高收債券殖利率來到6.2%，突顯高收債較具投資價值；進一步從過去歷史經驗發現，債券利差大於每股盈餘殖利率之黃金交叉後三個月、六個月和一年的美高收投資報酬率，分別達3.74%、6.37%和17.19%(表一)，相當不錯。

李武翰認為，受到聯準會升息不確定性及能源價格下跌影響，美高收債券利差出現明顯攀升，再次出現黃金交叉的投資機會，考量目前美股財報預測普遍下修，加上股市評價經過多年上漲後亦不便宜，現階段布局美國高收益債券會是更具投資效率的投資選擇。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金公開說明書，本公司及銷售機構均備有基金公開說明書，投資人亦可至公開資訊觀測站查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故高收益債券基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。高收益債券基金不適合無法承擔相關風險之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。本基金由本金支付配息之相關資料，投資人可至本公司網站查詢。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。本基金可能投資美國Rule 144A 債券，該等債券屬私募性質，較可能發生流動性不足，財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險，投資人須留意相關風險。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效，基金投資風險請詳閱基金公開說明書。