中國重汽5月重卡銷量繼續維持高水平

中國重汽5月重卡銷售1.31萬輛，同比和環比增速分別為60.12%和-2.29%。預計公司6月份的銷售將達年度峰值，完成全年8.3萬輛的預設目標難度不大。

中國重汽(000951)6月10日發布5月產銷快報，公司當月重卡產銷數分別為15,980輛和13,083輛，1-5月累計產銷分別為68,980輛和48,627輛，同比增速分別為70.54%和51.50%。重汽集團當月銷量為20,935輛，1-5月累計銷量98,937輛，同比增長70.33%。

6月銷量將沖擊全年峰值。公司5月銷量同比和環比增速分別為60.12%和-2.29%，銷售連續3個月高于13,000輛水平。公司1-5月的累計產銷產額為20,353輛，較前4個月進一步增加2,897輛，排產進度表明公司目前訂單依然充裕。參考公司08、09年的銷售規律，6月往往是公司確認銷量的大月，預計10年6月公司的重卡銷量將超過1.5萬輛。二季度公司預計實現銷量約4.15萬輛，環比一季度增加1.93萬輛，達到全年峰值。上半年公司預計實現銷量約6.38萬輛，對應年度銷售目標的77%，全年達標已無懸念。不過從周期性角度考慮，盡管10年上半年重卡延續景氣上行通道，但隨著房地產市場的轉冷以及國家可能采取偏緊的財政政策，行業在下半年可能會面臨較大的下行風險。

鋼材價格回落有助于緩解成本壓力。一季度公司的經營利潤率約10.25%，高于09年第四季度的3.6%和全年的8.05%，表明隨著行業需求的持續推升，EGR產品的降價壓力有所緩解，同時公司對于經銷商的返點力度也有一定程度的降低。10年開局以來持續上漲的鋼材價格在近期出現回落，有助于公司第二季度主營業務毛利率的保持。

看好引入發動機技術的應用。隨著重汽集團與德國MAN公司長期戰略合作協議的簽訂，集團將享有完整TGA卡車、符合歐III、歐IV及歐V排放標準的D08、D20及D26發動機及相關零部件的在中國的獨家及不可轉讓權利使用許可技術和專門技術，以及相關的分銷、售后維護及服務使用許可技術和專門技術的權利。根據最新消息，MAN的車橋技術將進入公司的橋箱廠，兩個整車平臺將在公司和濟南商用車廠間分配。規劃中MAN的發動機和整車批量投產時間在2012年，公司將顯著受益于此次合作所帶來的技術轉移，一方面可以節省發動機方面的研發費用支出，另一方面成熟的發動機技術也可以有效改善自主發動機返修率高的現狀。

一季報顯示，公司10年1-3月實現營業總收入60.10億元，同比增長48.51%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.74億元，同比增長208.70%；攤薄每股收益0.41元。

截至發稿時止，中國重汽股價為18.20元，較前一交易日跌0.55%。

(張宇 撰稿)

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