海尼根砸55億美元 全股份方式收購墨西哥酒商Femsa

海尼根收購墨西哥最大酒商Femsa旗下啤酒事業，鞏固其全球第2的寶座(圖片來源：官網)

荷蘭啤酒生產商Heineken NV (HEIN-NL；海尼根、喜力)周一宣布將以 55 億美元全股票不含債務的交易方式收購墨西哥最大酒商Femsa (FMX-US) 旗下啤酒事業。

此交易有助於提高海尼根全球市占率並鞏固其全球市值第2大釀酒商的地位，海尼根仍持續以成為全球最大釀酒商為目標前進。

Femsa Cerveza 品牌在墨西哥擁有 43%市占率，在巴西則有 9%市占率─上述 2 國排名在全球前 4 大獲利最豐的啤酒市場之內，且成長速度皆相當快速。

Femsas Tecate 和Dos Equis 品牌在美國進口啤酒市場也有舉足輕重的地位。海尼根執行長 Jean-Francois van Boxmeer 表示：「這對海尼根的美國營運來說，是個相當好的交易，以全球釀酒商而言，我們可能在這個地區的表現最弱。」

海尼根表示，Femsa Cerveza 在 2008 年營收達 26 億歐元(38億美元)，本業獲利 6.18 億歐元。海尼根估計，包含債務在內，此交易價值約 76 億美元。

雖然大多數分析師原本預期全球營收第 3 大啤酒商 SABMiller PLC(SAB-UK) 應會贏得Femsa的競購，但分析師仍對看好此交易。

Petercam Bank分析師 Kris Kippers 表示，此交易對海尼根來說是個重大的收購行動，因為Femsa 是成長市場中，少數大型且獨立的啤酒商，而且海尼根並沒有為此交易支付過高的金額。海尼根目前有 40%營運位於發展中市場，較先前的 32%增加。

此為海尼根在過去兩年以來第 2 大宗的收購交易，2008 年 5 月時，海尼根以 102 億歐元的價格收購英國Scottish & Newcastle(SCTN-UK)，成為英國和歐洲最大釀酒商。

同年，比利時 InBev 啤酒公司以 520 億美元收購美國最大啤酒商Anheuser-Busch Cos (BUD-US)，成為全球最大啤酒製造商Anheuser-Busch InBev NV (ABI-BE；安海斯-布希英博)。

海尼根預期，此交易將於第 2 季結束，目前等待監管單位和股東方面的核准。

根據此交易，Femsa 將持有海尼根 (Heineken NV) 的股權 12.5%，與其母公司 Heineken Holding NV 的 14.9%股權，股份價格合計 55 億美元。海尼根估計 Femsa 債務和養老金債務約 21 億美元。

海尼根特殊的持股結構讓海尼根家族得以代代相傳，將Heineken NV公司控制在家族人手中，該公司周一表示願意就此點協商，且表示已同意信託持有 Femsa 39%股權。

海尼根預期，2013年之前，藉由兩方公司合併而節省下來的費用每年將達 1.5 億歐元，「2年後」該交易才會開始帶來每股盈餘。

分析師 Kippers 估計，此合併公司目前價值為今年獲利的 12 倍，與產業平均獲利相較則為 15倍，他調升海尼根評價，自「加碼」升為「買進」，他指出海尼根以股份方式收購，不會在經濟不確定的當前，損及其資產負債表。