美國舊金山聯儲報告：美國再度衰退概率正在上升

美國舊金山聯儲報告稱，美國經濟可能在2011年夏開始逐步惡化，美聯儲已無更多刺激增長良策，其決策將面臨諸多變數。

綜合媒體8月9日報道，舊金山聯儲9日發布最新報告警告稱，美國經濟下次落入衰退的風險正在上升。

這篇報告由加州大學戴維斯分校(University of California, Davis)研究生貝格(Travis Berge)和該校教授、舊金山聯儲訪問學者喬達(Oscar Jorda)撰寫。

報告稱，美國經濟前景“可能從2011年夏某個時候開始逐步惡化”。雖然陷入衰退概率相對較低。但未來2年溫和復蘇持續概率僅略高于衰退概率。

10日，美聯儲就將舉行貨幣政策會議而該會可能充滿戲劇成分。多月以來，市場參與者一直對美聯儲此類會議結果充滿信心，即在美聯儲承諾“較長時間”維持低利率的情況下，決策者將堅持零利率立場。

但此次10日會議充滿變數，其原因是美國本就溫和的復蘇似乎正在失去動力。雖然美聯儲主席伯南克已經承認可能會采取額外措施以推動增長，但他似乎仍不愿付諸實施且仍耐心對待復蘇進程。在6日公布的7月就業數據表現疲軟及相關媒體報道促動下，市場再度就美聯儲是否會采取新措施來幫助經濟這一問題展開辯論，不過許多經濟學家認為美聯儲不會有意外行動。

經濟學家有此想法的部分原因在于美聯儲已無良策再次刺激增長。利率無法進一步下調。美聯儲可能再次購買按揭貸款債務，但借款利率已處歷史低位。美聯儲可能購買大量政府債券，但此舉存在債務貨幣化嫌疑因而可能令美聯儲抗通脹信譽受損。美聯儲理論上還可暫停向銀行支付準備金利率進而將其資產負債表上1萬億美元準備金退回市場，但此舉也有問題且銀行未必愿意貸出這筆資金。

決策者在前景方面將遇到相當大的變數。該報告稱“未來兩年衰退概率幾乎為擴張的3倍，擴張概率幾乎為衰退的5倍。”

該報告結論基于世界大型企業聯合會(Conference Board)月度領先經濟指標(leading economic indicators，下稱LEI)報告得出。這些指標通過分析現有數據序列來找出經濟未來軌跡。鑒于7月LEI出現下滑，聯合會警告稱整個秋季經濟增速將放緩。

舊金山聯儲這份報告稱，雖然前景黯淡，但轉向仍有時間。兩位作者指出：“經濟政策可以有力地影響結果。”雖然作者未提供任何建議，但他們表示：“對于未來經濟增速而言，今天采取的政策可能會起到決定性作用。”

(刁力 編譯)

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