【大行言論】中銀國際升濰柴動力(000338-CN)目標價至96.50元,維持買入評級

中銀國際今日發布投資報告，將濰柴動力A股和H股目標價分別由71.71元和60.83港幣上調至96.50元和78.80港幣，均維持買入評級。基於公司近日公告，初步預測 (按中國會計準則)09年淨利潤同比增長50-100%至31-37億，相當於對全年淨利潤預測的95-114%。 這說明4季度淨利潤在7.18-13.18億之間，而3季度是11.6億。報告認為在固定資產投資增速相對較快以及國內經濟復蘇的背景下今年1季度重卡行業仍將保持旺盛需求。預計今年1季度公司柴油發動機銷量或由去年4季度的9萬台和去年1季度的6.8萬台上升至約11-12萬台。

同時報告認為在銷量增加以及產品結構優化的情況下公司今年有望保持較高的毛利率。估計今年毛利率將由去年的22.3%升至24.1%。總體上預測今年公司盈利同比增長31%。

報告將2010和2011年盈利預測分別上調20%和23%以反映公司發動機銷售強勁和利潤率提升。目前A股和H股對應2010年市盈率分別為12.6倍和10.7倍，認為估值比較便宜。同時將A股和H股目標價分別由71.71元和60.83港幣上調至96.50元和78.8港幣，對應18倍和13倍2010年預期市盈率。該股今日收跌1.26%，報66.65元。

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FINT[PFSTBMX,175,176,182,192,208]

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