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齊魯證券認為，接連擴張舉動,已經完全改變了兗州煤業的成長預期,在未來可以預計的4-5年內,公司產量將保持兩位數的增長。維持買入評級。
齊魯證券10月13日研究報告中指出，我們于 2010 年9 月28 日對兗州煤業進行了實地調研,并與高管層和技術人員進行深入交流,形成如下觀點.從各方面綜合判斷,兗州煤業(600188)無論是短期的業績還是中長期的成長都很可能大幅超預期,因此我們在10 月7 日發布的煤炭行業策略報告《政策性風險釋放完畢,風險遠大于收益》中,把兗州煤業作為我們重點推薦的品種,建議投資者積極關注。以下作為我們推薦的理由供投資者參考。兗州煤業依托技術,人才和資金方面的優勢,近一年陸續收購澳大利亞菲利克斯公司以及內蒙古昊盛煤業,公司的煤炭產量迅速增長,打破了多年以來的產量增長瓶頸。接連擴張舉動,已經完全改變了公司的成長預期,在未來可以預計的4-5 年內,公司產量將保持兩位數的增長。目前公司仍在西北和澳洲等地積極獲取大量優質資源,我們相信不久會有巨大進展,實際行動說明公司做大做強的決心很大。在看好明后兩年煤價的基礎上,山東煤炭供需矛盾日益突出,煤炭調入逐年增大,我們認為公司煤炭銷售價格的高市場化特征將使其充分享受區位優勢。未來成本將嚴格合理控制,盈利能力有望保持高位在不考慮匯兌因素的前提下,我們保守預測公司 2010-2011 年每股收益1.48 元,1.79 元,2.21 元,目前價位對應的PE 分別為16.5,13.68,11.06.給予目標估值區間31.24-32.69 元,維持"買入"評級。
(何瑩 編輯)
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