西單商場24億元購買新燕莎控股100%股權現漲2.19%

西單商場11月8日早盤現漲2.19%，報15.85元，公司24億元購買新燕莎控股100%股權。

西單商場（600723）11月8日早盤現漲2.19%，報15.85元，備受業內關注的西友集團和首旅集團的重組方案終于出爐。資產審核后，首旅集團旗下的新燕莎控股，正式進入西友集團旗下西單商場的體系中。在業內人士看來，吸收了“新燕莎系”品牌和資本的西單商場，在業態豐富的同時，資產總額提升超過一倍。不過，這艘國資商業航母試水的過程中，還需要面臨企業內部和市場環境的雙重挑戰。

新燕莎高價嫁入西單

西友集團和首旅集團的重組大戲在緊鑼密鼓地推進。根據西單商場本月6日發布的公告，西單商場增發2.48億股股份，向首旅集團購買新燕莎控股100%股權，價格為24.67億元。而西單商場2009年的資產總額為18.75億元，不及新燕莎的賣價。

據悉，西單商場買入新燕莎控股的交易完成后，其總股本將增加至約6.5億股。其中，首旅集團直接持有2.48億股，占西單商場總股本約38%；而并入首旅集團的西友集團，持有西單商場約1.3億股，占西單商場總股本的20%。合計持有西單商場近六成股權的首旅集團，成為西單商場的控股股東。

西單商場重組“新燕莎系”，既是一次北京國資背景下的重組，也是一次“以小吞大”的收購。按照《上市公司重大資產重組管理辦法》相關規定的計算方法，新燕莎控股去年的資產總額、營業收入和資產凈額約為24.7億元、53.6億元和24.6億元，分別是西單商場同期數據的131.83%、216.00%和226.17%。

新集團旗下名牌云集

在北京零售市場中，百盛、家樂福、沃爾瑪甚至是新世界（600628）等外資、外埠企業，在門店數量、銷售等方面，都占據較大的市場份額。而以華聯、翠微、王府井（600859）百貨、物美、超市發為代表的本土零售企業與之相比，綜合實力略顯“單薄”。北京本土企業無法形成合力，反而在一些區域出現內耗。

在北京商業現有的大環境下，北京市國資委一直在謀求大型國有商業企業的重組，而西友集團和首旅集團只是這股浪潮的一朵浪花。北京市國資委通過內部整合，推動優質商業資產進入上市公司體系中，不僅可以保護北京本土商業品牌，還可以做強國有商業零售企業。事實上，新燕莎控股將進入上市公司并實現資產證券化，利用資本市場的融資和監管等功能，原有的商業資產將獲得更大的發展空間。

西單商場表示，其與新燕莎旗下品牌的定位存在差異，這些品牌在不同消費客層中都建立了品牌影響力。重組完成后，西單商場將形成多品牌、多業態的立體化商業運營態勢，上市公司的客戶群體數量、品牌影響力、市場競爭力和抗風險能力都將增強。

細數未來競爭形勢

擁有“新燕莎系”和西單商場、法雅體育等不同定位和業態的西單商場，要想讓收購新燕莎控股成為一筆1+1>；2的買賣，還需要繼續提升各個子品牌在所在區域的核心競爭力，而西單商場已經意識到了這一點。

西單商場在公告中首次以“家長”姿態分析新集團面臨的內外形勢，百貨業態方面，燕莎友誼商城作為一家高端商場，盡管其在燕莎商圈內基本不存在競爭對手，但由于該商圈與CBD距離較近，賽特購物中心、新光天地等新老高端百貨店都會對燕莎友誼商城構成威脅。在貴友大廈的四家門店中，建國門店的主要競爭對手新世界彩旋百貨的實力也不俗。

而作為新燕莎控股旗下盈利能力較強的燕莎奧特萊斯，其主要的競爭對手是高端百貨賽特旗下的賽特奧特萊斯。盡管在西單商場方面看來，賽特奧特萊斯進入市場較晚，經營規模與燕莎奧特萊斯存在差距，但經過2007年股權變更，賽特已經成為中國春天百貨旗下的高端百貨品牌，資金實力雄厚。

一位不愿具名的人士認為，大型國資商業的整合要想取得成功，除了要繼續做強子品牌外，還需要合理安排人事任免。據悉，目前，西單商場還沒有出臺對現任高層的調整計劃。

滬綜指現報3,136.80點，漲0.23%。

(嵇南濤 編輯)

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