十月行情來勢猛,滬指遙看3000點

周一滬深股指連續第二個交易日跳空上行，終盤雙雙以大陽線報收，單日成交量逼近歷史峰值水平。我們認為，市場風格的成功轉向權重股將有助于行情穩步向上，而近期的向上跳空缺口更是具備突破性質，上證綜指后期將有望向上試探3000點整數關口。

.風格轉換促震蕩向上

節后大盤權重股在外盤的刺激下放量拉升，成為引領指數向上突破的主導力量。我們認為，本次大盤權重股的啟動，是國內外各方面因素綜合作用導致，有望具備較強的持續性。

一方面，近期美日各國紛紛放寬貨幣政策并提出新一輪經濟刺激方案，貨幣競爭性貶值趨勢初現，美元指數的持續走軟將刺激資源類權重股走強。另一方面，大盤權重股的估值優勢及充裕的流動性促成了本次風格轉換。從歷史情形來看，市場風格從中小盤股向大盤股轉換的時期，往往是流動性非常充裕的時期或者流動性逐漸由緊轉松的時期。隨著今年8月份M2和金融機構各項貸款余額的回升，流動性或將逐漸由緊轉松，這意味著流動性對大盤股的壓制將可能逐漸緩解。

同時，隨著經濟增速逐漸回落，以中小盤股為代表的中小板和創業板下半年盈利預測下調的可能性及幅度會比較大，而以大盤股為代表的滬深300則相對較小。而解禁的風險對整個中小板和創業板的壓力也將比主板壓力大。在目前的低估值背景下，大盤股普遍擁有國資背景的股東，其減持的可能性相對較小；而中小板和創業板解禁的股份很多都為個人或機構投資者所持有，減持套現可能性較大。這些都導致了近期小盤股的回落和大盤權重股的走強，在深成指已經率先突破年線的背景下，上證綜指有望在大盤股的帶動下產生補漲行情。

跳空缺口具突破性質

近兩個交易日上證綜指連續出現兩個跳空缺口，跳空幅度分別為21點和8點，同時得到了成交量有效放大的配合。我們認為，10月8日的向上跳空缺口一舉突破了長達三個月之久的大型箱體、半年線及2700點整數關口等多重阻力位，其性質屬于始自7月2日上證綜指探底2319點以來上升過程中的突破性缺口，短期內將難以被回補。而周一的跳空缺口性質是否屬于中繼缺口仍有待觀察，但從單日成交量逼近歷史峰值來看，資金進場力度亦相當驚人。在第三個或第四個竭盡缺口出現之前，市場仍將具備較大的上升空間。

我們預計，在箱體被有效突破之后，上證綜指量度升幅將達到140點，亦即2850點附近，目前年線處于2887點，而今年2月份股指密集成交區下軌位于2890點。因此，短期上證綜指在有效突破之后將上攻到2850-2890點附近才會遇到短期阻力。目前深成指已經向上突破年線并在繼續向上拓展空間，因此，上證綜指在短期強勢震蕩之后，中期仍有望逐步向3000點整數關口挺進。