美元走軟或成必然

盡管美聯儲3日宣布了第二輪定量寬松措施，但外界圍繞美國經濟復蘇的爭論并沒有因此而平息，各種不確定性隨之而來，然而卻讓一件事成為必然：美元走軟。

綜合媒體11月5日報道，在其他主要國家的央行繼續推進貨幣政策正常化的同時，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve, 簡稱Fed)卻獨樹一幟，大聲疾呼放松銀根，從而鼓勵了投資者用廉價美元來投資包括各種貨幣在內的高收益資產。繼Fed宣布了已在外界普遍預料之中的行動方案后，各種不確定性隨之而來，但唯獨有一點無庸置疑：美元必然貶值。

Fed 3日宣布了第二輪定量寬松措施，將在未來八個月購買6,000億美元的美國國債，以拉低長期利率，刺激銀行放貸，推高通貨膨脹并促進消費支出。

Foreign Exchange Analytics的合伙人David Gilmore指出，Fed為促進美國經濟增長而發行貨幣的消息與其說是一張邀請投資者賣出美元并買進高風險貨幣的請柬，還不說是對投資者的號令。

與此同時，歐洲央行(European Central Bank)和英國央行(Bank of England)4日雙雙決定維持關鍵利率不變。雖然此前外界紛紛猜測英國央行可能推出新一輪資產購買方案，但英國央行4日卻按兵不動。在Fed不斷放松銀根的同時，全球其他國家即便不是收緊政策，也至少是維持現狀。這種狀況凸顯出Fed與全球其他國家央行間不斷加大的政策差異。

但在美元匯率中，跌幅最大的不太可能是美元兌歐元、日圓和英鎊這些主要匯率。富國銀行(Wells Fargo)駐紐約的外匯策略師Vassili Serebriakov指出，美元兌某種貨幣是否容易下跌取決于具體國家的經濟形勢和央行的貨幣政策。

眼下，日本正在全力抗擊通貨緊縮，而且已經宣布了大規模刺激計劃。另外，投資者對日本官方入市干預遏制日圓升值的擔憂也會使美元兌日圓保持在相對狹窄的范圍內。

雖然歐洲央行致力于推動政策正常化，但歐元區仍處于積重難返的主權債務問題的陰云之下，這一問題可能再度發作并導致歐元下跌。盡管英國實施的財政緊縮方案增強了投資者的信心，但緊縮政策最終可能對英國經濟構成拖累。

這樣一來，就要由大宗商品貨幣、部分北歐國家的貨幣以及亞洲和拉美的新興市場貨幣來承受美元貶值所帶來的最大沖擊。Serebriakov稱，Fed放松銀根的政策與澳大利亞、加拿大和新西蘭等國央行進一步加息的傾向形成了鮮明反差。

(師衛娟 編輯)

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