緊貼市場脈動 給力創新經濟

人民日報一篇《江蘇給力“文化強省”》的報道，因為熱詞“給力”而讓江蘇一時間聚焦了無數的目光，文中提及的江蘇高科技投資集團也作為20億江蘇紫金文化產業發展基金的發起人而備受關注。

當然，江蘇高投受人關注的絕不僅僅如此——在發起并管理紫金文化產業發展基金之前，國內企業界的中國傳動、尚德電力、美新半導體等一連串知名上市公司的背后，早已活躍著一個共同身影——江蘇高科技投資集團。

作為江蘇省級直屬唯一的創業投資專業機構，江蘇高投的投資行為始終緊貼江蘇經濟發展脈動，順應時勢服務江蘇經濟結構轉型和新興產業發展。資本市場創立20周年之際，江蘇省創業投資協會常務副會長、江蘇高科技投資集團總裁張偉接受了證券時報記者的專訪。“目前江蘇經濟發展處在第三次轉型的關鍵階段，加快發展新興產業，成為推動經濟轉型升級和增創發展新優勢的重大戰略舉措，而這其中，創業投資發揮的作用值得期待。”張偉表示。

政府目標與市場機制有機統一

盡管背靠國有資本這棵大樹，張偉談得最多還是專業化和市場化：“江蘇高投要做的是充分利用國有背景的優勢，但又不為國有機制所束縛。既堅持市場化投資理念，又服務好地方科技創新。努力做到對內構建與市場接軌的激勵機制，對外采用市場化的方式方法參與競爭與合作，最終實現政府目標與市場機制的有機統一。”

事實證明，江蘇高投在這一平衡中取得了不俗的成績。江蘇高科技投資集團成立于1992年，為國內最早成立的首批創業投資機構之一。迄今累計主導及參與發起設立了36只創投基金，管理基金規模達160億元，已成功實現中國傳動、尚德電力、美新半導體、蘇州科達、華光鍋爐、南京紅寶麗、超圖軟件、華泰證券、康力電梯、通鼎光電、江蘇曠達、天瑞儀器、秀強玻璃等22家投資企業登陸海內外證券市場。

看大勢，做大事——這是張偉十分推崇的投資觀點。正因為如此，江蘇高投立足江蘇，輻射全國，并且積極走出去與國際主流創投機構牽手合作。據介紹，該集團目前與美國、韓國、香港、臺灣等國際知名投資機構合作，相繼組建了名力中國成長基金、高投名力成長基金、Lindeman全球成長基金、長漢合作基金等中外合資創投基金。與江蘇省內各地政府資本及商業資本合作，分別在蘇州、無錫、常州、鎮江、南通、揚州、徐州、連云港、鹽城組建了區域創投基金。“在上述過程中，國有資本的引領放大作用得以充分發揮。”張偉評價說。

而更加值得稱道的是，江蘇高投旗下的各大創投基金正在致力于江蘇新興產業發展中發揮著重要作用——在眾多新興產業領域和重點經濟地區，由于創業投資的參與，形成了一大批新的企業類型和代表。

“行業 產業鏈 產業樹”模式

在投資中，江蘇高投獨倡堅持沿“行業、產業鏈、產業樹”延伸投資思路。

如果說行業和產業鏈的提法已被眾人所熟知的話，“產業樹”的概念則相對讓人感到陌生，而這正是江蘇高投在多年的市場運作中覓得的“真味”。

事實上，抓行業和產業鏈完善，江蘇高投可謂經驗十足。基本做法是以龍頭企業或主導產品為基點，推動產業鏈向兩端延伸。而這只是基礎“玩法”，作為一家強調專業能力的創投機構，江蘇高投希望自己的觸角能延伸到更遠的地方，同時也是為了尋找到更多的優質案源。“產業樹”的提法由此誕生——“家譜的英文翻譯即為family tree，形象地表達了一個家族的分支就像一棵樹。產業、產業鏈再延伸到各個產業分支，也就像一棵樹。”張偉介紹說，在部分機構的目光還停留在產業鏈上下游的時候，產業鏈交織形成的諸多新興產業分支其實更值得投資機構關注和研究。

事實上，“行業、產業鏈、產業樹”的投資思路已讓江蘇高投贏得了足夠的肯定。以新能源產業為例，今年3月，江蘇高科技投資集團對國內最大的兆瓦級葉片制造商——中國復合材料集團公司實施股權投資，就吸引了弘毅投資、高盛集團等創投大佬同行。上述投資正是江蘇高投基于風電產業研究、沿著產業鏈調研而發掘的投資項目。“截至對該項目的投資，江蘇高投在風電裝備領域的投資已全部覆蓋了齒輪箱、葉片、輪轂、控制系統等風電設備幾大核心零部件，所投資的企業均已成長為國內細分領域的龍頭企業。”江蘇高投也因此成為國內新能源創業投資的第一品牌。

發揮服務經濟轉型引擎作用

《２０１０年江蘇創業投資發展報告》顯示，高新技術產業、先進制造業和現代服務業已成為江蘇省創業投資資金投入的主要領域，其中６０％以上的資金投向新能源、新材料、生物科技、物聯網等新興產業。在這些投資項目中，７０％的投資項目是處于初創期的科技型企業，并成功培育出一大批高成長性的科技型企業。

在這一份沉甸甸的成績單上，不少上市公司股東名單中都閃現著江蘇高投的身影。在張偉的眼中，創業投資要擔當起經濟轉型的引擎重任，除了緊貼地方政府引導資本投入的新興產業外，還應該將觸角伸向產業的更前端，而不是一味地想著“摘果子”。

隨著江蘇經濟的發展，坐擁當地中小企業發達的先天優勢，江蘇省創投機構呈現一片蓬勃發展的勢頭，數量、資金量等八項指標均位列全國第一，這在一定程度上為創投機構擔當創新經濟“引擎”奠定了基礎。

然而，問題也隨之伴生，江蘇省發改委主任毛偉明表示：“隨著江蘇省創投業的快速發展和創業板財富效應的顯現，擴張期和上市前期的案例競爭激烈。在種子期和初創期進入的資本還不多，而這些企業恰恰是需要資本的，需要創投機構承擔一定的風險來扶持一把。這種結構性矛盾既增加了創業投資企業的投資成本和風險，也難發揮出創業投資支持創新、創業的作用。”

也正因為如此，江蘇高投近年來將大部分的資金投向了中早期項目。截至目前，江蘇高投累計投資了近270個項目，其中屬于六大新興產業類的企業有160多家，投資于早期階段的項目占70%。“這既是出于服務地方經濟發展的需要，也緣于市場化投資本身。”

由于較多地投資于早期項目，江蘇高投一段時期內的成績可謂不溫不火。“誰笑到最后才笑得最好。”張偉的回應顯得低調而又不失自信。事實上，即便有過半的資金投向了早期項目，江蘇高投的整體投資收益依然在5倍以上。而就在10月初至現在的1個多月時間里，江蘇高投一口氣實現4家投資企業相繼過會、上市。有分析人士稱，隨著時間的推移，江蘇高投大量的前期投資項目有望迎來收獲期，厚積薄發值得期待。

目前江蘇省正在大力發展六大新興產業，江蘇高投組建了新能源、新材料、生物醫藥、節能環保、電子信息和現代服務業以及文化產業等多支專業團隊，成為國內規模最大、行業最全、分工最細的專業投資管理隊伍。這既結合了江蘇經濟發展的需要，承擔起應有的社會責任，同時又緊貼市場脈動，抓住了結構調整的先機。“我們有信心在新一輪經濟發展中發揮創投機構應有的‘引擎’作用，在服務地方經濟的同時，努力實現自身發展，繼續扮演好‘領頭羊’角色。”張偉說。