繼續大喊"豬來了" 雛鷹農牧豪賭14億存貨

金融界網站訊 在互聯網公司里，雷軍一句“站在風口上 豬都能飛起來”的名言經久不衰。豬，似乎不再是我們餐桌上一盤香噴噴的五花肉，而是一種象征，甚至像丁磊、王健林這些企業大佬都要跨界去養豬。

但是喊聲雖高，卻不見幾根豬毛，倒是專門養豬的雛鷹農牧(行情,問診)一份業績快報，體現出養豬產業的真實困境。1月31日雛鷹農牧發布2014年度業績預告修正及業績快報，公司實現營業總收入178，195.69萬元，同比下降4.61%；實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-18，389.32萬元，比上年同期下降343.18%，公司盈利水平與2013年同比有較大幅度的下降。

預言帝再次踏空 業績提升期盼“豬堅強”

有數據顯示，2014年國內外三元生豬價格先跌后漲，目前整體再次趨弱，全年生豬價格整體下跌14.01%，一度跌回三年前水平，而雛鷹農牧的股價也與生豬價格有著極其驚人的相似。

三元生豬2014年價格走勢

雛鷹農牧2014年股價走勢

雛鷹農牧此前的三季報十分樂觀，得益於前期行業景氣度提升，公司實現營業收入11.05億元人民幣，同比下降12.79%，實現歸屬於上市公司股東的凈利潤-0.74億元人民幣，同比下降208%。鑒於二季度雛鷹農牧單季虧損0.64億，一季度虧損0.83億元，三季度的虧損大幅收窄，雛鷹農牧預期四季度單季能實現盈利在0.54-0.94億元之間。

然而期望雖然美好現實卻更是殘酷，在雛鷹農牧加大了產能方面的投入后，2014年四季度生豬價格的再度走低讓雛鷹農牧前期投入成為了巨大的負擔，不久前雛鷹農牧公布其三季度生豬銷售均價估計在14.2元/公斤，而四季度受行情影響則降為13.5元/公斤，由於生豬的出欄量沒有擴大，不僅使前期產能並未釋放，更讓雛鷹農牧下屬肉類加工有限公司投產率降低。

現如今雛鷹農牧又預期2015年行業會實現好轉，因為2014年四季度加大能繁母豬的存欄，其預計將會在2015年二季度以后產能得到釋放。對此金融界網站記者向雛鷹農牧求證，其證券部工作人員說：“生豬行情的影響因素涉及能母豬存欄、養殖戶積極性、供求數據、疫情、歷史規律、資本投入、銀行信貸以及宏觀調控等，我們也是依據這些相關因素的數據資訊作出了初步判斷。”

不容樂觀的是，從新發地市場統計部得到的資訊顯示，雖然豬肉價格已經接近底部，但並不意味著肉價就會反彈，肉價反彈是建立在供求關係基本平衡的狀態下，在豬肉產能過剩問題沒有解決之前，肉價很難出現實質性的反彈。

14億元存貨亟需釋放產能

在此次雛鷹農牧公布的業績快報中，有一個值得關注的數據，雛鷹農牧表示存貨已超過14億元，這都是一頭頭戴宰的生豬啊！

受業績虧損利空訊息影響，雛鷹農牧2月2日開盤后跳空低開，股價從前一交易日9.61元/股下探至最低9.34元/股，跌幅接近3%。有很多股民投資者在金融界雛鷹農牧股吧中悲觀的預期將會出現跌停局面，但是事實情況並未如此糟糕，有分析人士指出，雛鷹農牧14億元的存貨在手，賬面雖然虧損了，但是仍然有因為豬肉價格上漲帶來絕地反擊的機會。

對於雛鷹農牧2015年行情走勢，金融界愛投顧投資顧問分析認為：該股票適合全年關注，豬肉價格上漲是大概率事件，雛鷹農牧底部支撐力量較強，但是因為存貨較多，需要防范畜牧業疾病的黑天鵝事件發生。

對於當前股票操作，另一位金融界愛投顧的投資顧問認為：此股是一個大的箱體走勢，適合做波段，高拋低吸，因為已經接近其9.28元/股的擬定向增發價格，是極好的投資機會，但這一切的大前提是豬肉價格不會繼續回落，如果豬肉價格再次跌破成本線，對於亟需產能釋放的雛鷹農牧來說將是毀滅性的打擊。

因此，購買了雛鷹農牧股票的投資者，除了多關注股市行情外，還需要多去菜市場關注下豬肉價格的變動！

全產業鏈版面尚未展現價值

雛鷹農牧是一家以生豬養殖為主導的企業，同時也在打通上下游產業鏈上動作頻頻，早在2012年，雛鷹農牧就已涉足上游飼料供應、下游終端產業，版面全產業鏈，尤其是其投入重金打造的生態肉品牌“雛牧香”，在河南、上海、北京均開設專賣店。但似乎流年不利，此后正趕上豬肉價格進入下行頻道，而電子商務消費的沖擊，更讓雛鷹農牧去年上半年做出了淘汰20余家不盈利店面的決定。

即便是生豬養殖業不景氣，雛鷹農牧也沒有放棄擴張:

在2013年8月雛鷹農牧擬在吉林省洮南市投資56億元，要用5年時間建成“年出欄400萬頭生豬養殖加工一體化項目”，項目達產后預計年均銷售收入可達約66億元，年均利潤總額約8.26億元。2014年8月又通過定向增發募資15.2億元，將其中12.2億元用於該“年出欄400萬頭生豬養殖加工一體化項目”的部分養殖場建設；以實現公司省外擴張進一步提高公司生豬養殖規模。

2014年6月雛鷹農牧投資1020萬元與7名自然人設立微客得科技，利用移動互聯網為載體打造O2O模式電子商務平臺。

2014年10月，雛鷹農牧與山東新冷大食品集團有限公司簽訂了《合作意向書》，公司擬采取“增資+受讓股權”的方式取得山東新冷大55%的股權。

對於這些動作，雛鷹農牧證券部對金融界網站記者回應：雛鷹農牧正在不斷延伸產業鏈條，努力實現從飼料生產、生豬養殖、生豬屠宰、肉制品加工到終端銷售領域的全程可控。但是由於公司終端市場尚屬推廣期，並未完全匹配，且受市場行情持續低迷的影響，公司產能未能有效釋放，受到了一定的影響和波及。

全產業鏈這一戰略版面的優勢顯而易見，控制上游資源，保證食品安全，進軍下游，完善產業鏈，可以增強其抗風險能力。而對於雛鷹農牧自身而言，大多募投項目和新進入的下游產業，尚未進入釋放期，前期投入未能體現出業績。