滙豐：人民幣滙率被低估１５％－２０％觀點錯誤

滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌稱，持人民幣匯率還應該升值１５％－２０％的觀點並不正確，因中國貿易順差已經下降了。人民幣升值論的一個重要理由在於中國還存在貿易順差，但中國貿易順差佔ＧＤＰ之比已經在不斷下降了，從０７年的７﹒５％降到了３％，貿易順差已經不是最大的問題了。貿易順差中的８０％是由外國在華企業創造的，而不是中資企業創造的，要負責的也應該是外國在華企業，而不是中國經濟本身要對貿易順差負責。

中國政府治理房地產價格泡沫決心非常大，預計上海等泡沫嚴重的一線城市房地產價格會下跌2０％－３０％，但其價格下跌不會對中國經濟造成多大影響。中國房地產價格下跌不會對中國經濟造成多大影響，其原因在於中國房地產的融資槓桿較低。中國房地產抵押貸款融資額只佔到中國商業銀行信貸資產的２０％左右，而只有６％的家庭進行了房地產抵押貸款融資，因此房地產價格下跌對銀行部門以及家庭住戶部門不會帶來對大的影響。

中國房地產價格出現一定程度的下跌是非常必要的，有助於改變人們對房地產價格只漲不跌的預期，從而有利於能促進中國房地產市場的健康發展。