銀行股:反彈雖勁制約多

隨著農行IPO發行的啟動，市場對銀行板塊的關注度也越來越高。昨日，在大盤強勁反彈的帶動下，銀行股表現積極，幾乎全線飄紅。但從漲幅情況來看，反彈程度并不大。業內人士認為，昨日銀行股的反彈更多的是技術面上的，而就中長期而言，銀行業將受到多種資產質量壓力以及股票供給大量增加的雙重制約。

由于農行的定價并不高，因此，不少分析師認為這對于銀行板塊是一種利空。國內一位大型券商首席策略分析師在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“由于農行先前較高的定價預期促使銀行股前期有較大幅度的反彈，而目前已經塵埃落定的農行發行價并沒有想象中的那么高，因此銀行板塊的估值自然有向下回調的趨勢。”

但長江證券分析師劉俊在同意上述觀點的同時，又補充到，由于未來農行的未來走勢并不明確，因此投資者可能會給農行價值打折，在不考慮這個折扣的情況下，對銀行股整體的影響還是偏中性的。對于未來一個月銀行股的表現，劉俊表示持看平態度，不排除銀行板塊出現小幅向上的震蕩格局。

然而，農行上市終究是一個短期事件，銀行股未來的走勢更多程度上得看銀行業中長期的發展。而在這一問題上，業內人士的爭議也是比較激烈的。從資金情況上看，昨日早盤銀行板塊便迎來了2.32億元的主力資金凈買入。事實上，自從匯改宣布以來，銀行股便成為資金關注的焦點。根據統計數據顯示，自從匯改宣布首個交易日以來，銀行板塊幾乎每天都有2.6億至3億元的資金凈流入。這對于兩市成交量頻頻萎縮的A股市場而言，是非常不容易的。因此，從資金的選擇上可以看出，不少投資者仍然對估值偏低的銀行股情有獨鐘。

但是，從基本面看，銀行業未來也承受著不少的壓力。根據光大證券最新出爐的銀行業報告中指出，銀行業在中長期中將面臨來自房地產、傳統產業、地方融資平臺等多方面的資產質量壓力，并且股票供給的大量增加也會起到“雪上加霜”的影響。該券商分析師強調指出，“在中國經濟轉型和結構調整的大背景下，銀行業將告別過去近十年的黃金增長期，主要依靠規模擴張和資本消耗的增長模式將被迫轉型。”

對于銀行業下半年的發展情況，光大證券保守測算預計上市銀行合計盈利同比增速15%。并且指出，大銀行由于估值已近周期底部且抗風險能力更強，短期將表現出較強的防御性。同時對大銀行股有所偏愛的還有香港券商大福證券，該券商昨日表示，規模較大的銀行有著較低的貸款/存款率，這預示著他們在銀行間長流動性收緊時能夠進行資本化。并且，大型銀行多樣化的貸款組合可使其更好地應對任何資產質量惡化的局面。