A股重挫與期指關聯度不大

業內專家表示，A股市場再度暴跌逾4%，與股指期貨關聯度并不大。與股票現貨市場相比，股指期貨規模還很小，并且投資者也不重疊，因此，近期股指期貨很難起到助跌或領跌的作用。

據中證報5月7日報道，業內專家6日表示，A股市場再度暴跌逾4%，與股指期貨關聯度并不大。

上海證券副總經理姚興濤表示，機構投資者在進行股票投資時，不會根據股指期貨的走勢來判斷現貨市場的運行方向，而是會立足于基本面和市場本身。姚興濤認為，近期股市的表現主要與宏觀經濟政策常態化有關，包括房產新政、央行上調存款準備金率以及嚴格執行環保政策等，這必將帶來金融與周期性行業的調整。

臺灣股指期貨專家、東證期貨高級顧問方世圣指出，與股票現貨市場相比，股指期貨規模還很小，并且投資者也不重疊，因此，近期股指期貨很難起到助跌或領跌的作用。目前股指期貨市場資金約七八十億元，正常活躍交易的約20億元，20億當中的幾億可能來自股市投資者，而這幾億資金撬動單個權重股都很難，更不要說影響大盤走勢。

方世圣表示，在熊市中，期貨與現貨一般都是逆價差，但國內股指期貨與現貨的正價差還有如此之大，說明期貨“帶領”現貨下跌的說法不存在。“這說明國內期貨投資者比較理性，始終能夠圍繞現貨的價值中樞進行交易。”方世圣說。

“期現之間的基差拉得比較大，這說明期指并未加劇市場下跌。”國泰君安證券金融工程研究負責人蔣瑛琨表示，6日，股指期貨主力合約IF1005的基差全天都在40-80點左右，較此前幾個交易日有了一定的提升。從盤面上看，主力合約與滬深300指數的基差最大曾接近過90個點，收盤基差達到了71點，創出了上市以來的新高，而1006合約的基差更是達到了122點。在現貨市場大幅下跌的同時，期貨市場的跌幅較為遲緩，盤中相對抗跌。從跌幅來看，股指期貨的下跌幅度也遠遠小于現貨。

另據透露，目前參與股指期貨交易的實際群體約五六千戶，這部分投資者90%都是原有商品期貨市場轉來的，如此小的投資者群體，還無法對上億人的交易行為產生很大的影響。

(吳蘭蘭 編輯)

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