2016年2月25日人民幣國際化簡報

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--

--人民幣要聞--

央行放量3400億逆回購 對沖到期資金平滑流動性

2月25日央行在公開市場開展7天期3400億元逆回購操作，中標利率維持在2.25%，今日投放資金與到期資金對沖，將實現資金零投放零回籠。央行繼續加大逆回購操作力度，平抑貨幣市場波動。【詳細】

盛松成：未來可將我國赤字率提高到4%

央行調查統計司司長盛松成表示，未來一段時期，將我國的赤字率擴大到4%的水平，仍可以將2025年末我國政府的負債率控制在70%以內，並不會給我國政府帶來較高的償債風險。在未來較長時期內，可將我國財政赤字率提高到4%，甚至更高水平，這將為減稅、推進供給側結構性改革創造條件，有利於發揮積極財政政策的作用。【詳細】?

--人民幣市場--

人民幣匯率窄幅整理微幅下跌 成交額放大

25日，人民幣兌美元即期匯率隨中間價走勢微幅下跌，但整個交易日窄幅波動，當日市場成交額顯著放大。市場認為，在G20會議期間人民幣匯率將保持穩定。【詳細】

25日人民幣中間價三連跌 較收盤價差縮至個位數

2016年2月25日人民幣兌美元匯率中間價報6.5318，較前一交易日微跌16個基點，為連續第三個交易日下跌，相比前一交易日收盤價上調8個基點。【詳細】

銀行間隔夜利率上漲 多因素令資金緊勢加劇

25日，銀行間市場隔夜回購利率沖高回落，但仍錄得逾10個基點漲幅，流動性偏緊格局再加劇。月度繳稅本周陸續開始；存準調整今日實施，部分機構上繳資金量較大；公開市場今日零投放；明日有轉債申購，多重因素疊加，令資金拆借雪上加霜。【詳細】

--專欄觀點--

肖立晟?社科院世界經濟與政治研究所國際金融研究室副主任

【外匯儲備夠不夠? 央行會不會降準降息?】不需要擔心外匯儲備充足性的問題。貨幣政策還是會保持寬鬆，但是受典型“三元悖論”的影響，貨幣政策會相對謹慎，暫時很難出臺降準降息等影響風險偏好的貨幣政策工具。

管濤 中國金融四十人論壇高級研究員

【兩次貨幣保衛戰的經驗與啟示】1994年匯率並軌和1998-2000年亞洲金融危機期間，我們曾經面臨類似的挑戰，最終圓滿完成了“匯率穩定、儲備增加”的任務。認真學習借鑒這兩次貨幣保衛戰成功的經驗，有助於我們進一步堅定匯改必勝的信念。

明明債券研究團隊

【同根相生，未可同語——匯率、利率視角下離岸債市】當前在岸收益率繼續下行缺乏基礎，兩地國債利差倒掛難以維系。在離岸債收益率偏高背景下，企業同樣有動機將發債市場從離岸轉為在岸，這樣或有助於推動兩地國債收益率進一步收窄。因此，收益率倒掛或曇花一現，不會成為債市新常態，未來兩地國債收益率料將持續收斂。

鄧海清，九州證券全球首席經濟學家，金融四十人論壇特邀研究員

陳曦，九州證券金融市場部研究中心主管

【央媽新大招：“請君入甕”還是“引狼入室”？】央行進一步放開國際中長期債券投資者進入銀行間債市，有利於完善中國債券市場投資者結構。央行的深層次目標是完善人民幣國際化，構建人民幣“流出-流入”循環機制。債市“池子”與外匯儲備“池子”對匯率的影響是相反的，放開債市將加大人民幣匯率長期波動，其順周期性需要宏觀審慎管理。

韓會師

【脆弱的匯市神經經不起太多意外】經過連續兩年的震盪貶值，市場情緒對人民幣利空訊息非常敏感，對利好訊息則相對遲鈍，這就要求央行必須高度關注市場輿情，通過高頻深入的市場溝通主動引導市場預期，並在政策出臺前與市場進行適度溝通，對可能誘發的負面解讀預先打好預防針，而非僅僅亡羊補牢。

--機構研報--

中金：外匯儲備變化2月轉正 人民幣短期風險緩解

中金公司分析師梁紅近日發布研報指出，外匯儲備月度變化可能在2月份轉正，人民幣短期風險緩解，但人民幣匯率只有在經濟企穩的情況下才能最終穩定。【詳細】

中金駁斥美對沖基金人民幣貶值30%論調

中金公司發布研究報告指出，中國銀行業的資產質量問題仍然處於可控范圍內，而且人民幣的基本面並不支援其大幅貶值。考慮到中國龐大的凈儲蓄規模，且目前較低甚至為負的全球利率環境，人民幣貶值的空間有限。【詳細】

--外媒觀點--

外媒稱人民幣不會大幅貶值 否則引發全球股市暴跌

外媒稱，盡管近來中國的貨幣人民幣幣值比較穩定，但全球金融市場對其前景仍感到擔憂。【詳細】

--投資理財--

風物長宜放眼量：大類資產設定時代來臨

根據投資范圍的不同共給出了四大類戰略投資組合，每類又分為穩健型、平衡型和進取型，投資者可根據資產設定范圍偏好和風險偏好選擇具體的組合。在戰略投資組合的基礎上，結合短期分析，建議未來12個月超配貨幣和海外資產，標配股票類權益資產、利率債和另類資產，低配信用債和大宗商品。【詳細】