由AIG股價升近百倍想到的

2009年世界股市大多實現了上漲，wind數據顯示，在全球56個主要股市指數中，俄羅斯股市以全年128%的漲幅穩居2009年全球股市漲幅首位。我們發現出現金融危機的美國國際集團（AIG）股價，經過一年的上漲，從最低的0.35美元，其最高漲幅突破100倍，最高價達55.90美元，年度收盤價29.98元，其漲幅也達到了8565%，而同期上海最牛個股大元股份的年度漲幅也僅是漲663%。

AIG是一家在美國和全球范圍內開展多種保險和保險相關業務的控股公司。AIG向130多個國家和地區的企業和個人提供保險、金融、投資產品和服務，主要涉足以下四個業務領域：普通保險、人壽保險和退休服務、金融服務以及資產管理。AIG在2007年9月宣布旗下一家全資子公司已完成對21世紀保險集團的收購。 這家公司在2008年9月受金融危機影響而受到重創,美國政府已經不得不采取了在2009年第一季度3次采取措施避免美國國際集團陷入崩潰境地，原因是這家保險公司所積累的虧損要高于美國其他任何公司。由于政府注資后其經營狀況好轉，但其股價卻深跌，后在2009年6月開始上漲，由于交易制度中無漲跌幅限制，其股價的上漲幅度遠高于其業績增長。

從AIG股價大幅度上漲，筆者認為，其市場規則與深跌是導致其股價2009年大幅度上漲的動力。在美國資本市場股票沒有漲跌幅限制，公司高管買賣本公司股票也較為寬松，市場破產風險、退市風險與經營回升和保牌同時體現，筆者發現，AIG能夠存活，股價在漲，但雷曼兄弟則沒有機會，股票大跌退市，導致的機構與個人巨虧，深刻說明自由市場經濟體系下的資本市場風險。

目前中國A股市場的規模也開始增加，在交易規則、退市規則等方面需要深層次變革。過去許多公司業績較差，其股價本應跌至深淵、充分體現風險，但我們發現，其數萬倍的PE或負PE，股價仍然高企在上，這已充分說明市場風險來臨之時，對股價的影響具有不確定性。AIG股價在金融危機之前的2007年6月份，股價為1440多美元，后在2009年9月危機暴發，交易制度無跌幅限制，風險快速釋放，其從高位的下跌破1美元，然后2009年的上漲雖然突破100倍，但在過高價位買入的投資者虧損依舊。

從AIG股價的起伏來看，充分顯示了成熟市場風險與機會的體現，而像AIG那樣獲政府注資援助的公司畢竟是幸運的，但絕大多數公司卻難有幸運，股價的暴跌退市更能說明成熟市場對股票投資風險與機會的并存真實寫照。優勝劣汰應是市場法則，我們看到美國股市退市率很高，但其股指走勢卻穩定，個股升幅與跌幅卻很大，這充分反映了有效市場的業績與預期帶來波動。這或許正是成熟股市最大的魅力。