銀河證券：維持思源電氣“推薦”投資評級

銀河證券認為，思源電氣估值在電力設備中處于較低水平，看好公司未來前景，維持“推薦”的投資評級。

銀河證券2月5日研究報告中指出，整體上GIS產品的進展情況如我們此前預期：思源電氣(002028)126KVGIS產品已經完成了掛網運行和相關型式試驗，全面推向市場，2009年開始貢獻收入，未來隨著市場開拓，成為公司開關方面主要增長點，我們預計09和10年的相關收入分別為3000萬和1.2億元；252KVGIS由于需要兩年掛網運行業績，預計要到2011年才能貢獻收入。在2004年上市之初，公司僅能生產消弧選線成套裝置，后來，公司的產品系列逐漸擴大到隔離開關、斷路器、電容器、互感器、電抗器、GIS、數字化變電站系統、SVG、在線監測系統等等，公司產品日益豐富，橫跨一次、二次設備，正在向輸配電設備和服務綜合提供商邁進。

根據調研情況和公司發布的年度業績快報，我們略微提高了公司的業績預測，預計公司09－11年的每股收益分別為2.16、0.96和1.13元，公司估值在電力設備中處于較低水平。公司多年的發展歷程驗證了公司管理層卓越的能力：對輸配電領域發展機會的敏銳感覺和很好的把握能力，我們看好公司未來前景，維持“推薦”的投資評級。

(陶瑋瑋 編輯)

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