兩韓衝突再現，唯全球基本面照步走

昨天(11/23)下午國際間傳出北韓向邊界南韓屬地延坪島發射炮彈，導致南韓少數海軍士兵身亡，南韓軍方隨後亦進行回擊。消息傳出時因韓股已近收盤，市場反應不大下跌僅0.79% (主要反應當日早盤全球市場總經消息如歐債危機和中國通膨疑慮等)，韓元則貶值1.03%。

不過昨日下午其餘亞股如港股，受相關消息影響急瀉600點，稍晚開盤的美、歐股市亦出現重挫，美國S&P500指數昨下跌1.43%、道瓊歐洲600指數下跌1.54%，新興股市下跌2.12%，美元指數則逆勢上揚1.27%。今日亞股早盤(至 9:00止)日經225指數和韓國Kospi都下跌逾1%，韓元則繼續貶值1.4%。

事件解讀：

1. 北韓意在引起國際關注，初步目的已達成

雖然雙方都指責對方先開火，就目前以觀察到的訊息評估，此爭端應是北韓引起，其用意可能希望引起國際關注北韓議題(可能包括要求美國解除北韓經濟制裁、希望重啟六方會談、抗議美韓軍演、拉抬接班人金正恩聲勢等)。在衝突發生之後，美俄已同聲譴責北韓挑釁行為，中日亦表達關切，中國外交部表示希望重啟六方會談。

由於國際情勢往往詭譎多變，因此惡化風險不能完全排除。不過因過去北韓曾多次透過軍事衝突希望引起國際關注，此次若目的也在此，則其初步目的已經達成，接下來就看各國如何在國際政治上做適當處理(最新消息為美國已派官員前往處理爭端)，評估進一步衝突機會應該不大。

2. 短期投資氣氛轉趨觀望，等待不確定因素釐清

近期市場將持續受到中國緊縮政策、歐洲債信疑慮、QE2不確定性等因素影響，再加上最新南北韓爭端出現，投資人可能暫時採取觀望態度。從事件發生後的市場反應評估，南北韓衝突對市場衝擊有限，市場回檔來自中國緊縮疑慮等因素應較大。

建議投資人對南北韓衝突事件後續發展採取關注態度、但不需太過恐慌，目前戰事緊張關係應不致惡化，預料中國緊縮政策、歐洲債信疑慮、QE2等不確定性仍是影響盤勢主因，未來利多因素可能會來自不確定因素的進一步釐清。短期市場可能呈現弱勢盤整，建議作好風險控管，而積極型投資人則可趁低檔分批加碼。

**********************************************************************

【摩根富林明投信 摩根富林明證券 摩根富林明投顧 獨立經營管理】

「摩根富林明」為J.P. Morgan Asset Management於台灣事業體之行銷名稱。摩根富林明所作任何投資意見與市場分析結果，係依據資料製作當時情況進行判斷，惟可能因市場變化而更動，投資標的之價格與收益亦將隨時變動。基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益，亦不必然為未來績效表現；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。此外，匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產而使資產價值變動。另，內容如涉新興市場之部分，因其波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度亦可能低於已開發國家，而使資產價值受不同程度影響，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知，本公司及銷售機構均備有公開說明書(或中譯本)或投資人須知，投資人亦可至境外基金資訊觀測站或公開資訊觀測站查詢。

基金投資大陸地區證券市場之有價證券，僅限掛牌上市之有價證券，且不得超過本基金淨資產價值之10%，另投資香港地區紅籌股及H股無限制。投資人亦需留意中國市場特定政治、經濟與市場等投資風險。

本公司自當盡力提供正確的資訊，但文中之數據、預測或意見可能有脫漏、錯誤或因環境變化而有變更，本公司與其關係企業及各該董事、監察人、受僱人，對此不負任何法律責任。投資人如欲進行投資，應自行判斷投資標的、投資風險，承擔投資損益結果，不應將本資料引為投資之唯一依據。

摩根富林明網站為摩根富林明資產管理在台灣之入口網站：國內基金交易服務由摩根富林明投信提供；境外基金交易服務由摩根富林明證券提供；投資理財相關資訊服務由摩根富林明投顧提供。

本網站內容之所有權利為摩根富林明資產管理所有，任何人未經同意，不得為任何重製、轉載、散布、改作等侵害智慧財產權或其他權利之行為，並不得將網站全部或部分內容轉載於任何形式媒體。